BTC cae bajo 3 de 4 bases de coste on-chain

El precio spot de Bitcoin cotiza en $64,9K, por debajo de tres de los cuatro principales modelos on-chain de base de coste seguidos por Glassnode. La base de coste de los tenedores a corto plazo se sitúa en $69,5K, la media real del mercado en $76,2K y la media del inversor activo en $85,0K. El precio realizado, la base de coste agregada de todo el ciclo en todos los UTXOs, es el único modelo que aún está por debajo del spot, en $52,9K.

Por qué importa

Los cuatro modelos acotan distintas cohortes de compradores. La base de coste STH refleja monedas movidas en los últimos 155 días y sigue la demanda marginal reciente. La media real del mercado suaviza el precio realizado entre entidades en lugar de UTXOs, reduciendo el ruido de las direcciones de cambio. La media del inversor activo aísla las wallets que siguen gastando, una aproximación a los participantes que aún no han capitulado. El precio realizado recoge todo el historial de transacciones on-chain a los precios a los que se movieron y suele anclar los mínimos profundos del ciclo. Que el spot esté por debajo de tres de los cuatro modelos ofrece una lectura de posicionamiento: los compradores recientes, los tenedores activos de largo plazo y el agregado ajustado por entidad están todos en pérdidas a los niveles actuales.

Impacto en el mercado

La brecha entre el spot y la base de coste STH es la cifra que los analistas on-chain vigilan para detectar señales de capitulación. En $4,6K por debajo, el diferencial es lo bastante amplio como para que sea plausible más presión vendedora de los STH si el precio vuelve a poner a prueba ese nivel. El precio realizado en $52,9K es el suelo estructural; una ruptura por debajo marcaría la primera vez en el ciclo que el spot cotiza bajo la base de coste de toda la red. Datos anteriores de @glassnode también mostraban una agrupación más alta en torno a un spot de $75,7K con la base de coste STH en $78,9K, lo que enmarca la rapidez con la que se ha reajustado la valoración de esta cohorte.

Fuente: Title: BTC Risk Indicator: Realized Price/True Market Mean/Active Investor Mean/STH-Realized Price Chart - Glassnode