El fundador de Hyperliquid, Jeff Yan, afirmó que los reguladores estadounidenses deberían supervisar a las empresas que operan mercados de negociación en la blockchain, no a la red subyacente. En una entrevista con Bloomberg, sostuvo que la responsabilidad debe recaer en el nivel en el que los operadores ejercen el control. El mercado de futuros perpetuos de Hyperliquid sigue cerrado a los clientes estadounidenses, mientras que Payward, la empresa matriz de Kraken, prevé ofrecer derivados a inversores de EE. UU. mediante su tecnología y a través de una plataforma regulada.
Por qué importa
El enfoque de Yan permitiría a las entidades financieras crear negocios de negociación regulados en Hyperliquid sin exigir que la propia blockchain se registre como plataforma de intercambio. Comparó el modelo con la regulación de empresas que utilizan la infraestructura de internet: la supervisión recaería en los negocios que operan los mercados, no en la tecnología subyacente.
Esta distinción es fundamental para determinar si la infraestructura descentralizada puede respaldar actividades financieras reguladas. Yan señaló que la tecnología podría beneficiar a los operadores tradicionales del mercado, en lugar de desplazarlos. Así, un operador regulado que utilice Hyperliquid podría tender un puente entre la red y los mercados financieros estadounidenses, manteniendo separadas las responsabilidades de cumplimiento de la red y del operador.
Impacto en el mercado
La oferta de derivados prevista por Payward es una prueba concreta de ese modelo. Podría dar a los inversores estadounidenses acceso a productos basados en la tecnología de Hyperliquid a través de una plataforma regulada, aunque los contratos perpetuos de la propia Hyperliquid sigan sin estar disponibles para ellos. Son vías distintas: acceder mediante un operador regulado no significa que los clientes estadounidenses puedan operar directamente en la plataforma de futuros perpetuos de Hyperliquid.
Las declaraciones de Yan llegan después de que el presidente Donald Trump afirmara en agosto que la CFTC trabajaba para incorporar Hyperliquid a EE. UU. bajo la normativa federal. La forma en que los reguladores delimiten la responsabilidad de las empresas que implementan esta tecnología frente a la de la propia red determinará si esta vía institucional puede ampliarse.
Preguntas frecuentes
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¿Qué enfoque regulatorio propuso Jeff Yan para Hyperliquid?
Yan afirmó que la supervisión de EE. UU. debería aplicarse a las entidades financieras que operan mercados de negociación en Hyperliquid, no a la red subyacente.
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¿Cómo podrían las empresas utilizar Hyperliquid sin que la blockchain se registre como plataforma de intercambio?
La propuesta de Yan atribuye la responsabilidad regulatoria a las empresas que operan los mercados, lo que les permitiría crear negocios de negociación en la blockchain.
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¿Qué prevé ofrecer Payward a los inversores estadounidenses?
Payward, la empresa matriz de Kraken, prevé ofrecer derivados a inversores estadounidenses mediante la tecnología de Hyperliquid y a través de una plataforma regulada.
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¿Pueden los clientes estadounidenses operar actualmente en el mercado de futuros perpetuos de Hyperliquid?
No. El mercado de futuros perpetuos de Hyperliquid sigue cerrado a los clientes estadounidenses, aunque Payward prevé lanzar una oferta regulada independiente que utilice su tecnología.
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¿Qué novedad sobre la CFTC precedió a las declaraciones de Yan?
Las declaraciones de Yan llegaron después de que el presidente Donald Trump afirmara en agosto que la CFTC trabajaba para incorporar Hyperliquid a EE. UU. bajo la normativa federal.
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