Swift lanza blockchain y liquida con HSBC y Standard Chartered

Swift lanzó oficialmente su libro mayor blockchain en julio y ya ha procesado su primera transacción transfronteriza en vivo, con HSBC y Standard Chartered liquidando a través de la nueva infraestructura compartida. La cooperativa compite por añadir soporte para depósitos tokenizados a una red que ya gestiona 53 millones de mensajes financieros al día en más de 11.500 instituciones en más de 200 países. La lógica defensiva es cruda: las stablecoins y los depósitos tokenizados pueden colapsar la cadena de bancos corresponsales, que se extiende durante varios días, de la que aún dependen las transferencias transfronterizas tradicionales, y el flujo anual de entre 1,2 y 1,5 cuatrillones de dólares de Swift está directamente expuesto.

Por qué importa

El debate estratégico que recorre el piloto de 17 bancos se divide en dos bandos. Ejecutivos cripto como el CEO de Yellow Card, Chris Maurice, sostienen que, una vez que los grandes bancos liquiden directamente con sus contrapartes on-chain, Swift se convierte en una capa extra en lugar de infraestructura esencial. El responsable de activos digitales de Citi, Debo Sen, lee lo contrario: el efecto red de 11.500 bancos conectados convierte a Swift en el ganador más probable de cualquier carrera por la interoperabilidad, porque ya habla el idioma que toda institución usa.

Jack Pouderoyen, responsable de la estrategia de activos digitales de Swift, se inclina por esa segunda lectura. La propuesta de la cooperativa es una capa de orquestación compartida a la que los bancos pueden conectarse sin reconstruir su infraestructura. Andreas Kubli de UBS y Naveen Mallela de Standard Chartered comparten ese encuadre de coexistencia, señalando los flujos wallet a wallet para stablecoins y los flujos cuenta a cuenta para depósitos tokenizados como rieles paralelos en lugar de sustitutos.

Impacto en el mercado

El objetivo del G20 para 2027 de pagos transfronterizos más rápidos y baratos va camino de incumplirse, dijo el Consejo de Estabilidad Financiera en octubre, citando un progreso que aún deja el sistema demasiado lento, caro y opaco. Esa brecha es la apertura estructural que tanto los emisores de stablecoins como el libro mayor blockchain de Swift intentan llenar. Citi ya mueve 6 billones de dólares diarios, gran parte a través de Swift, pero su división Citi Token Services procesa miles de millones en un riel tokenizado paralelo, una señal de que los mayores bancos cubren posiciones en ambos mundos en lugar de decantarse por uno. Para los emisores de stablecoins, la pregunta abierta es si la apuesta de Swift por absorber la tecnología preserva el foso económico de la capa de mensajería o la commoditiza: si la liquidación pasa directamente on-chain entre contrapartes, el margen del enrutamiento de mensajes se desploma.