L'A7A5, le stablecoin indexé sur le rouble émis par la banque russe sanctionnée Promsvyazbank, affirme traiter en moyenne quelque 205 millions de dollars de volume quotidien et 34,4 milliards de dollars entre le 1er janvier et le 17 juin. Les sociétés d'analyse blockchain TRM Labs et Elliptic jugent ces chiffres très largement exagérés par rapport à l'activité réelle du jeton, et situent toutes deux le flux quotidien authentique aux alentours de 75 millions de dollars.
Chris Keegan, analyste chez TRM Labs, a indiqué qu'environ 34% du volume de transactions A7A5 observé correspond à des mouvements de fonds circulaires qui gonflent le chiffre mis en avant. Il a ajouté que les volumes s'effondrent systématiquement le week-end, un schéma compatible avec des virements interentreprises acheminés via la bourse liée à la Russie Grinex plutôt qu'avec une activité de marché organique. Tom Robinson, cofondateur d'Elliptic, est allé plus loin en déclarant à CoinDesk que les volumes de transactions mensuels ont chuté de plus de 90% depuis janvier et reculent de 96% par rapport à leur pic de 2024, à la suite des sanctions coordonnées des États-Unis, de l'UE et du Royaume-Uni et de l'effondrement antérieur de Grinex.
Pourquoi c'est important
L'A7A5 a été conçu explicitement pour acheminer les paiements transfrontaliers russes en dehors du système financier occidental, et la controverse montre à quel point il est difficile de mesurer les flux d'évitement des sanctions quand l'activité circule sur les rails de la DeFi plutôt que sur des plateformes centralisées. Oleg Ogienko, directeur des affaires réglementaires d'A7A5, a soutenu que les grands sites de données comme CoinMarketCap, CoinGecko et DeFiLlama s'appuient trop lourdement sur les flux des plateformes centralisées, créant ce qu'il qualifie d'approche discriminatoire envers des jetons comme l'A7A5. La lecture de Robinson va dans l'autre sens : les chiffres soigneusement sélectionnés masquent la tendance de fond, à savoir que l'A7A5 échoue dans sa mission centrale qui consistait à permettre un contournement durable des sanctions russes.
Impact sur le marché
Même si le volume le plus élevé était exact, la trajectoire compte davantage que l'instantané. Le jeton a été sanctionné l'an dernier par l'UE, le Royaume-Uni et les États-Unis et reste largement cantonné à un écosystème lié à la Russie, les plateformes occidentales refusant de le coter.
Questions fréquemment posées
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Qu'est-ce que l'A7A5 et pourquoi est-il sanctionné ?
L'A7A5 est un stablecoin indexé sur le rouble, émis par Promsvyazbank, une banque russe liée à l'État et sous sanctions, lancé au Kirghizistan début 2025. L'UE, le Royaume-Uni et les États-Unis ont sanctionné le jeton l'an dernier parce qu'il a été conçu pour acheminer les paiements transfrontaliers russes en dehors…
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Quel volume l'A7A5 traite-t-il réellement ?
L'A7A5 revendique quelque 205 millions de dollars de volume quotidien moyen et 34,4 milliards de dollars traités entre le 1er janvier et le 17 juin. TRM Labs et Elliptic contestent ces chiffres, situant le flux quotidien authentique autour de 75 millions de dollars et signalant des transactions circulaires qui…
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Pourquoi les sociétés d'analyse estiment-elles que les volumes d'A7A5 sont gonflés ?
TRM Labs estime qu'environ 34% des transactions A7A5 observées sont des mouvements de fonds circulaires qui gonflent artificiellement l'activité, et note que les volumes s'effondrent le week-end, un schéma lié à des virements interentreprises passant par la bourse liée à la Russie Grinex plutôt qu'à un usage organique…
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De combien les volumes d'A7A5 ont-ils reculé cette année ?
Tom Robinson, cofondateur d'Elliptic, a indiqué que les volumes de transactions mensuels d'A7A5 ont chuté de plus de 90% depuis janvier et reculent de 96% par rapport à leur pic de 2024, une baisse qu'il attribue aux sanctions occidentales coordonnées et à l'effondrement antérieur de Grinex.
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Comment l'A7A5 répond-il aux critiques des sociétés d'analyse ?
Oleg Ogienko, directeur des affaires réglementaires d'A7A5, soutient que CoinMarketCap, CoinGecko et DeFiLlama s'appuient trop lourdement sur les données des plateformes centralisées et sous-estiment donc l'activité en DeFi, qualifiant cette méthodologie d'approche discriminatoire envers des jetons comme l'A7A5.
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