22 sociétés cotées, dont Microsoft, Alphabet, Goldman Sachs, McDonald's, Wells Fargo et Cisco, se sont opposées à la négociation de versions tokenisées de leurs actions sur OKXICE, la plateforme de titres tokenisés construite par OKX et Intercontinental Exchange, la maison mère du NYSE. La plateforme est la première à émettre des avis dans le cadre de l'exemption à l'innovation de la SEC, qui donne aux émetteurs 30 jours pour s'opposer avant que la négociation puisse commencer, le silence valant consentement permanent.
Pourquoi c'est important
Ces objections reflètent la structure de la règle autant qu'un verdict sur la tokenisation. Comme l'objection ne coûte rien alors que le silence est irrévocable, les équipes juridiques se retirent pendant qu'elles évaluent un marché qu'elles connaissent à peine. « La plupart de ces sociétés ignoraient totalement qu'un tiers avait tokenisé leur action avant que l'avis d'OKXICE ne soit publié », a déclaré Dave Hendricks, PDG de Vertalo, évoquant les questions immédiates autour de la conservation des titres, des dividendes et des droits de vote. Olivia Vande Woude, responsable de la tokenisation chez Ava Labs, a qualifié l'exemption d'« exercice de collecte de données » montrant que les sociétés cotées veulent avoir leur mot à dire sur la manière dont leurs actions arrivent onchain.
Impact sur le marché
Nasdaq, partisan déclaré de la tokenisation, prévoit de s'opposer à la tokenisation de sa propre action dans le cadre actuel, avertissant qu'une négociation en dehors du National Market System pourrait fragmenter la liquidité et affaiblir la formation des prix. Il s'agit d'un différend sur la structure de marché, pas d'un rejet. Securitize et BitGo indiquent qu'ils ne s'opposeront pas, et Securitize organise des webinaires pour les émetteurs sur les modèles de négociation et les droits des actionnaires. Reid Noch, de TD Securities, note que le bénéfice pour les émetteurs reste difficile à quantifier face à une négociation tokenisée 24/7 encore mince. La liste des opposants devrait continuer de s'allonger jusqu'à ce que la pédagogie et l'économie des émetteurs rattrapent leur retard.
Questions fréquemment posées
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Pourquoi Microsoft, Google et McDonald's se sont-ils opposés à la négociation d'actions tokenisées ?
Dans le cadre de l'exemption à l'innovation de la SEC, les plateformes doivent laisser 30 jours aux émetteurs pour s'opposer avant le début de la négociation, et le silence vaut consentement irrévocable. Les équipes juridiques des 22 sociétés ont choisi de se retirer pendant qu'elles évaluent une structure de marché…
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Qu'est-ce que la plateforme de titres tokenisés OKXICE ?
C'est une plateforme de titres tokenisés construite par OKX et Intercontinental Exchange, la maison mère du NYSE. Elle est la première à envoyer des avis dans le cadre de l'exemption à l'innovation de la SEC, qui permet aux actions américaines tokenisées de se négocier en dehors du cadre traditionnel.
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Une entreprise peut-elle changer d'avis après la clôture de la fenêtre d'objection de 30 jours ?
Non. Le cabinet Latham & Watkins a averti que l'ordonnance de la SEC ne prévoit aucun mécanisme pour s'opposer après la fenêtre ni pour retirer une absence d'objection une fois la négociation lancée, faisant du silence une décision irrévocable.
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L'objection de Nasdaq signifie-t-elle qu'il s'oppose à la tokenisation ?
Non. Nasdaq soutient la tokenisation mais prévoit de s'opposer à la tokenisation de ses propres actions dans le cadre actuel de l'exemption, estimant qu'une négociation en dehors du National Market System pourrait fragmenter la liquidité et affaiblir la formation des prix.
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Quelles entreprises ne s'opposeront pas à leur tokenisation sur la plateforme ?
Securitize et BitGo ont tous deux indiqué ne pas prévoir de s'opposer à la négociation de leurs actions sur la plateforme OKX-ICE. Carlos Domingo, PDG de Securitize, a décrit un processus de formation en cours avec les émetteurs, couvrant les modèles de négociation, les droits des actionnaires et les arbitrages.
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