Les analystes de TD Cowen ont relevé vendredi leur objectif de cours pour Strive (ASST), de 44 $ à 56 $, soit une hausse de 27 %. Cette décision fait suite à un rythme d'accumulation de bitcoin supérieur à celui que le courtier avait modélisé pour l'ensemble du quatrième trimestre. Les avoirs de Strive sont passés de 28 000 BTC fin septembre à 35 595 BTC, soit environ 2,9 milliards de dollars aux cours actuels. Cette hausse de près de 7 600 BTC dépasse déjà la prévision précédente de TD Cowen, qui tablait sur 4 750 BTC achetés. Les achats comprennent 3 311 BTC acquis mardi, puis 2 822 BTC mercredi. Strive passe ainsi à la quatrième place des entreprises cotées détenant le plus de bitcoin, juste devant Marathon Digital (MARA).
Pourquoi c'est important
Le rythme d'accumulation est le véritable fait marquant. Strive a ajouté 7 600 BTC en deux semaines, levant des capitaux via la dette, les actions préférentielles et des instruments liés aux actions à un rythme tel que la prévision trimestrielle précédente de TD Cowen était déjà dépassée à la mi-octobre. Le passage de 28 000 à 35 595 BTC en environ deux semaines explique la hausse de 12 $ de l'objectif de cours, et non une évolution des prix au comptant.
La mécanique compte tout autant. Les analystes Lance Vitanza et Jonnathan Navarrete ont relevé que l'exercice de warrants avait augmenté le nombre d'actions dilué, mettant sous pression le BTC Yield, l'indicateur par action que suivent de près les investisseurs favorables aux trésoreries en crypto. Aucun warrant à 27 $ n'étant encore en circulation, cette pression dilutive devrait s'atténuer. Strive élargit également son offre d'actions préférentielles SATS à 7 millions de titres au prix de 90 $ chacun, visant une levée de 630 millions de dollars pour financer de nouveaux achats de bitcoin sans émettre davantage d'actions ordinaires. L'offre sera clôturée le 20 octobre, et l'entreprise met de côté suffisamment de liquidités pour couvrir 18 mois de versements de dividendes.
Impact sur le marché
ASST a chuté de 6,6 % à 23,96 $ vendredi, alors même que l'objectif des analystes progressait. Cette divergence illustre la dynamique du BTC Yield : à court terme, la dilution liée aux actions peut dépasser le bénéfice par action de l'accumulation de BTC. Selon TD Cowen, le risque lié aux warrants est désormais résolu, faisant du recours aux actions préférentielles la voie la plus claire pour poursuivre la croissance.
Questions fréquemment posées
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Pourquoi TD Cowen a-t-il relevé de 27 % l'objectif de cours de Strive, à 56 $ ?
Les analystes de TD Cowen ont cité le rythme des achats de BTC de Strive. L'entreprise a ajouté environ 7 600 BTC en deux semaines, portant ses avoirs à 35 595 BTC, et dépassant déjà la prévision précédente du courtier de 4 750 BTC sur l'ensemble du trimestre.
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Pourquoi l'action ASST a-t-elle baissé le jour même où l'objectif de cours a augmenté ?
Les analystes Lance Vitanza et Jonnathan Navarrete ont indiqué que l'exercice de warrants avait augmenté le nombre d'actions dilué de Strive, pesant sur l'indicateur par action BTC Yield. La baisse de 6,6 % vendredi reflète cette dynamique de dilution, malgré la hausse de l'objectif à long terme.
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À quel rang Strive se situe-t-elle parmi les entreprises cotées détenant du bitcoin ?
Le portefeuille de 35 595 BTC de Strive la place au quatrième rang des entreprises cotées détentrices de bitcoin, juste devant Marathon Digital (MARA), qui détiendrait 35 777 BTC, et derrière MicroStrategy et le groupe suivant.
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À quoi doit servir la levée de 630 millions de dollars via les actions préférentielles SATS ?
Strive élargit son offre d'actions préférentielles SATS à 7 millions de titres à 90 $ chacun, visant une levée de 630 millions de dollars d'ici au 20 octobre. Ces capitaux doivent financer de nouveaux achats de bitcoin sans émettre d'actions ordinaires supplémentaires, tout en conservant 18 mois de couverture des…
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Qu'est-ce que le BTC Yield et pourquoi la dilution de Strive lui est-elle défavorable ?
Le BTC Yield est un indicateur par action que les investisseurs favorables aux trésoreries en crypto suivent pour évaluer la vitesse à laquelle le stock de BTC d'une entreprise augmente par rapport à son nombre d'actions. L'émission de nouvelles actions, notamment celles créées par l'exercice de warrants, dilue la…
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