Balancer propose de se dissoudre. Une proposition de gouvernance du 14 septembre demande aux détenteurs de BAL de voter du 25 au 29 septembre sur la fin du développement de nouvelles activités, la cessation des opérations et la distribution du trésor restant aux détenteurs de jetons. Ce plan intervient environ six mois après qu'une exploitation du 3 novembre 2025 a drainé environ 128 millions de dollars des pools Balancer v2 sur plusieurs blockchains, et après qu'une restructuration en avril n'a pas réussi à restaurer les revenus.
Pourquoi c'est important
Autrefois classé parmi les plus grandes plateformes de trading DeFi avec plus de 3 milliards de dollars de valeur totale verrouillée à son pic en 2021, Balancer a vu sa TVL s'effondrer à environ 58 millions de dollars. Cette contraction reflète à la fois un retrait plus large de DeFi et une lutte pour reconstruire la crédibilité après l'attaque de novembre. Les contreparties ont régulièrement évoqué le piratage lors des discussions commerciales, obligeant l'équipe à relitiguer ce qui s'était passé, comment la v3 avait changé et pourquoi la nouvelle version devait être jugée séparément. L'ancien PDG Marcus Hardt a déclaré que ces conversations produisaient des cycles de décision plus longs et des engagements plus faibles que ceux modélisés par la direction.
Impact sur le marché
Le plan de survie d'avril a mis fin aux émissions de jetons, redirigé les frais de protocole vers le trésor, réduit le budget opérationnel d'environ un tiers et réduit l'équipe d'environ 25 personnes à 12,5 équivalents temps plein. La v3, incluant les Boosted Pools et les AutoRange Pools (anciennement reCLAMM), était censée conduire le protocole à la rentabilité. Au lieu de cela, la v2 générait toujours la majorité des revenus tandis que la v3 n'a pas réussi à croître suffisamment pour la remplacer. "Le produit fonctionnait. Il ne s'est pas vendu assez," a déclaré Hardt.
Si les détenteurs approuvent la fermeture, les pools pouvant être mis en pause passeront en mode uniquement retraits le 30 octobre, avec un mode de récupération activé si nécessaire pour maintenir les sorties disponibles. Les pools qui ne peuvent pas être mis en pause continueront de fonctionner avec des frais de protocole réduits à zéro. Les fonds récupérés de l'exploitation de novembre se trouvent en dehors du pool de trésor et sont réservés aux fournisseurs de liquidité affectés. Les détenteurs de BAL feraient face à une fenêtre de rachat de six mois se terminant en mai 2027, avec un trésor géré estimé à au moins 9 millions de dollars, soumis aux prix des actifs, aux dépenses restantes, aux réclamations de tiers et à un audit.
Questions fréquemment posées
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Quand les détenteurs de BAL votent-ils sur la proposition de fermeture ?
Les détenteurs de BAL votent sur la proposition de dissolution ordonnée du 25 au 29 septembre, suite au dépôt de gouvernance du 14 septembre qui a demandé au DAO de mettre fin au développement de nouvelles activités, de cesser les opérations et de distribuer le trésor restant.
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Combien a été drainé lors de l'exploitation de Balancer en novembre 2025 ?
Environ 128 millions de dollars ont été drainés des pools Balancer v2 sur plusieurs blockchains le 3 novembre 2025. Les fonds récupérés de cette exploitation se trouvent en dehors du pool de trésor et sont réservés aux fournisseurs de liquidité affectés.
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Que se passe-t-il pour les LP de Balancer si la fermeture est approuvée ?
Les pools pouvant être mis en pause passeront en mode uniquement retraits le 30 octobre avec le mode de récupération activé si nécessaire. Les pools qui ne peuvent pas être mis en pause continueront de fonctionner avec des frais de protocole réduits à zéro lorsque les contrats le permettent.
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Pourquoi la reconstruction v3 de Balancer n'a-t-elle pas réussi à sauver le protocole ?
La v3, incluant les Boosted Pools et les AutoRange Pools (anciennement reCLAMM), n'a jamais crû assez rapidement pour remplacer les revenus en baisse de la v2. L'ancien PDG Marcus Hardt a déclaré que le produit fonctionnait mais ne se vendait pas assez, et qu'il ne voyait plus de voie financée pour la v3 d'ici août.
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Que se passe-t-il pour les détenteurs de BAL si la proposition est approuvée ?
Une fenêtre de rachat de BAL de six mois s'ouvre à la fin de mai 2027, avec un trésor géré estimé à au moins 9 millions de dollars distribué au prorata lors du premier instantané. Une distribution ultérieure récompense les adresses qui ont racheté dans la première fenêtre, pénalisant celles qui l'ignorent.
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