Le piratage de Binance, qui a entraîné le vol de 6,3 milliards de dollars, attribué par les autorités américaines et des sociétés d’analyse de la blockchain à l’unité TraderTraitor de la Corée du Nord, soulève une question plus large pour la finance : que se passe-t-il lorsqu’un actif volé est un fonds tokenisé de bons du Trésor, une créance privée ou une action ? Les émetteurs ont gelé environ 2,67 milliards de dollars de jetons volés en quelques heures, tandis qu’environ 2,4 milliards de dollars en Bitcoin et en Ether sont restés hors de portée de tout émetteur.
Pourquoi c’est important
Les titres tokenisés pourraient offrir une possibilité de récupération qui n’existe pas pour les cryptoactifs ordinaires. Selon la structure du titre, un émetteur peut être en mesure de bloquer les transferts, d’invalider les jetons volés et d’en émettre de nouveaux au profit d’un propriétaire vérifié, tandis que les droits légaux sur l’action, le fonds ou l’obligation sous-jacents peuvent rester entre les mains de leur propriétaire légitime. Les actions émises par l’entreprise peuvent être associées à un registre officiel des actionnaires ; les jetons synthétiques, eux, reposent sur l’intermédiaire qui les a émis.
Mais le contrôle technique ne vaut pas autorité juridique. Les jetons peuvent circuler sur des marchés sans permission en quelques secondes, alors que les décisions de justice et les autres procédures juridiques prennent davantage de temps. Le vol d’une clé n’efface pas automatiquement les droits d’un actionnaire, mais ceux-ci n’empêcheront pas nécessairement un voleur de vendre avant que l’émetteur puisse agir.
Impact sur le marché
La récupération n’est qu’un des risques. Les actifs tokenisés affichent souvent une faible profondeur de marché et dépendent des teneurs de marché ou des bureaux OTC pour leur liquidité. Pendant le piratage de Binance, un important détenteur de RWA aurait eu besoin de liquidités alors que des teneurs de marché se retiraient de transactions, révélant l’écart entre les échanges 24 h/24 et 7 j/7 et un accès fiable à des acheteurs.
Pour les investisseurs, la structure d’un titre tokenisé et la fiabilité de son marché secondaire comptent toutes deux. Même si un émetteur peut rétablir la propriété après un vol, une faible liquidité peut toujours empêcher les détenteurs de vendre lorsque les tensions se propagent sur le marché crypto.
Questions fréquemment posées
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Quelle part de la valeur volée les émetteurs de jetons ont-ils gelée ?
Tether, Circle, Ripple et World Liberty Financial ont gelé environ 2,67 milliards de dollars de jetons volés en quelques heures, selon TRM Labs.
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Pourquoi les émetteurs n’ont-ils pas pu geler les Bitcoin et Ether volés ?
Contrairement aux jetons contrôlés par un émetteur, Bitcoin et Ether n’ont pas d’émetteur capable de geler simplement les actifs. Environ 2,4 milliards de dollars dans ces actifs sont restés hors de portée des émetteurs.
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Comment un propriétaire peut-il récupérer un titre tokenisé volé ?
Selon la structure du titre, un émetteur peut bloquer les transferts, invalider les jetons volés et en émettre de nouveaux au profit d’un propriétaire vérifié. Les droits légaux sur l’actif sous-jacent peuvent également rester entre les mains de son propriétaire légitime.
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Quelle est la différence entre les jetons émis par une entreprise et les jetons synthétiques ?
Les actions émises par une entreprise peuvent être directement associées à un registre officiel des actionnaires. Un jeton synthétique représente une créance sur son émetteur ; sa récupération dépend donc des conditions et des contrôles de cet intermédiaire.
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Pourquoi les actifs tokenisés peuvent-ils rester difficiles à vendre lors d’un piratage ?
Beaucoup affichent une faible profondeur de marché et dépendent des teneurs de marché ou des bureaux OTC. Pendant le piratage de Binance, des teneurs de marché se seraient retirés de transactions, montrant que les échanges 24 h/24 et 7 j/7 ne garantissent pas la présence d’acheteurs en cas de choc.
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