Binance Research a mis en avant quatre indicateurs on-chain du Bitcoin qui, pris ensemble, dessinent un sell-side plus mince et un marché moins spéculatif qu'au pic de l'ère COVID. Près de 60 % de l'offre de BTC n'a pas bougé depuis plus d'un an, les soldes des plateformes sont passés d'environ 17,6 % de l'offre au pic du COVID à 15,0 % — ce qui implique qu'environ 500 000 BTC ont quitté les wallets des plateformes — et le SLRV (le Spent Output Profit Ratio) se situe près de ses plus bas historiques, en ligne avec une activité spéculative atone.
Pourquoi c'est important
Le quatrième signal est la contrepartie cyclique : le STH MVRV du BTC est repassé au-dessus de 1,0 après avoir évolué presque tout le temps sous ce seuil depuis novembre 2024, ce qui signifie que les détenteurs à court terme sont de nouveau assis sur des plus-values latentes. Aucun des quatre n'est à lui seul un déclencheur directionnel, mais le trio structurel — part illiquide, solde des plateformes et SLRV — pose le décor de l'offre sur lequel le signal cyclique viendra se jouer.
Impact sur le marché
Le cadrage compte davantage que l'appel de prix. Avec quelque 500 000 BTC retirés des plateformes et une part illiquide supérieure à 60 %, tout mouvement à court terme a plus de chances de se heurter à une retenue vendeurs qu'à une nouvelle vague d'offre. Un STH MVRV en hausse au-dessus de 1,0 dans ce contexte relève d'une remise à zéro de la rentabilité, pas encore d'un signal de distribution — cette cohorte a historiquement besoin d'une poussée plus marquée au-dessus de 1,0 avant de commencer à alléger ses positions.
Questions fréquemment posées
-
Quels sont les quatre signaux on-chain mis en avant par Binance Research ?
Une part d'offre illiquide supérieure à 60 % du BTC, des soldes des plateformes en baisse d'environ 17,6 % au pic du COVID à 15,0 %, un SLRV proche de ses plus bas historiques, et un STH MVRV du BTC repassé au-dessus de 1,0 après des mois sous ce seuil.
-
Combien de Bitcoin a quitté les plateformes, selon le rapport ?
Binance Research indique que les soldes des plateformes sont passés d'environ 17,6 % à 15,0 % de l'offre de BTC, ce qui implique qu'environ 500 000 BTC ont quitté les wallets des plateformes.
-
Que signifie un SLRV proche de ses plus bas historiques ?
Le SLRV — le Spent Output Profit Ratio — mesure la part du BTC déplacé on-chain vendu en profit. Des niveaux bas signifient que moins de coins changent de main en bénéfice, ce qui traduit une activité spéculative atone.
-
Pourquoi le passage du STH MVRV au-dessus de 1,0 est-il significatif ?
Un STH MVRV supérieur à 1,0 signifie que les détenteurs à court terme sont de nouveau en plus-values latentes après avoir passé l'essentiel de la période depuis novembre 2024 dans l'eau. C'est une remise à zéro de la rentabilité, pas encore un signal de distribution.
-
Binance Research appelle-t-il à un mouvement de prix du BTC ?
Non. Le rapport présente les quatre indicateurs comme un décor du côté de l'offre : avec environ 500 000 BTC retirés des plateformes et une part illiquide supérieure à 60 %, tout mouvement à court terme a plus de chances de se heurter à une retenue vendeurs qu'à une nouvelle vague d'offre.
TheBlock
Whale Alert
CoinDesk
Glassnode
Lookonchain