ETF BTC spot : 3,45 Md$ de sorties, série record de 11 jours

Les ETF bitcoin spot américains viennent d'enregistrer leur plus longue et plus profonde série de retraits jamais observée, avec environ 3,45 Md$ de sorties nettes sur onze séances consécutives jusqu'à lundi, alors que le $BTC glissait vers 70 000 $. La dernière séance a, à elle seule, enregistré 484 M$ de sorties, selon les données de SoSoValue, tandis que le $BTC a perdu 4 % lors de la séance asiatique.

Cette série de onze séances, entamée le 15 mai, dépasse le précédent record de huit séances établi en février 2025 et constitue le repli institutionnel le plus durable depuis le lancement de ces fonds en janvier 2024. Elle coïncide avec une rotation marquée vers les valeurs de l'IA et des semi-conducteurs — Nvidia a gagné environ 6 % —, ce qui suggère que le capital-risque choisit le thème de l'IA plutôt que celui du $BTC, sans pour autant quitter le marché.

Pourquoi c'est important

La demande qui a porté le $BTC durant la première moitié de l'année était de nature institutionnelle : accumulation via les ETF spot et achats de trésorerie d'entreprise menés par Strategy. Or, ces deux piliers s'affaiblissent en même temps. Strategy a révélé sa première vente de $BTC depuis décembre 2022 — 32 $BTC pour environ 2,5 M$ afin de couvrir des distributions sur actions préférentielles — un montant modeste, mais une rupture symbolique avec la posture d'achat et de conservation (« buy-and-hold ») de Michael Saylor. Le dernier rapport hebdomadaire de CryptoQuant avertit que le $BTC devient « un marché de détenteurs plutôt que d'acheteurs », l'accumulation via ETF et trésorerie d'entreprise ralentissant nettement depuis quelques mois.

Impact sur le marché

La lecture en termes de rotation compte, car elle transforme la vente éclair d'un événement de避险 en une rotation sectorielle : les actions de l'IA absorbent le dollar de risque marginal que les ETF $BTC captaient auparavant. Surveillez les deux prochaines séances : la poursuite de la série — qui confirmerait un essoufflement structurel de la demande institutionnelle — ou, au contraire, une seule séance en flux net positif qui briserait le record et signalerait une simple prise de bénéfices plutôt qu'un changement de régime. Le seuil des 70 000 $ constitue le pivot technique immédiat ; une cassure nette ouvrirait la voie à un nouveau test de la précédente range de consolidation.