Bitcoin frôle la croix dorée, mais le repli reste possible

Sur le graphique quotidien, la moyenne mobile à 50 jours du Bitcoin est proche de passer au-dessus de sa moyenne à 200 jours, une configuration appelée croix dorée. Parmi les exemples historiques examinés, huit des neuf derniers signaux de ce type ont été suivis par l'entrée du Bitcoin dans une phase haussière, même si l'ampleur et le calendrier des mouvements ont varié. Un croisement antérieur a produit un gain de 11 %, tandis que le mouvement de sortie des plus bas de 2022 a été suivi d'un repli de 22 % vers la moyenne à 200 jours, avant que la progression ne se poursuive. La distinction essentielle est qu'un signal macroéconomique favorable et un fort repli à court terme peuvent coexister.

Pourquoi c'est important

Une croix dorée est un signal de tendance retardé. La moyenne à 50 jours réagit plus vite aux cours récents, tandis que la moyenne à 200 jours évolue plus lentement. Le croisement confirme donc un changement de tendance à plus long terme, plutôt qu'il ne marque un point bas précis. Les croisements historiques sont apparus aussi bien lorsque Bitcoin sortait d'un marché baissier que vers la fin d'un marché haussier. Le même schéma n'implique donc pas les mêmes rendements futurs à chaque fois.

La thèse actuelle situe cette configuration plus près du début d'un cycle d'expansion. Elle met en avant la fin du resserrement quantitatif le 1er décembre et un possible passage des PMI en zone d'expansion, en comparant ce contexte à ceux de 2016 et de la mi-2020. Il s'agit d'une lecture constructive, et non de la confirmation qu'un nouveau cycle a commencé. Dans l'ensemble historique, l'unique exception a été la COVID-19, lorsqu'un choc de type cygne noir a provoqué une capitulation malgré le croisement.

Impact sur le marché

Le scénario à court terme ne correspond pas à une hausse en ligne droite. Une illustration montre Bitcoin évoluer vers la zone $80K-$90K avant de retomber vers la partie basse des $70Ks pour retester la moyenne à 200 jours. Ce parcours est un exemple, pas une prévision. Le repli de 22 % après les plus bas de 2022 montre qu'une structure de marché haussière peut inclure des corrections de 20 % à 40 %.

Le cadre d'analyse couvre également un graphique de la capitalisation du marché des altcoins excluant les 10 premiers actifs. La capitalisation y est donnée à $194B après cinq à six ans d'évolution latérale, tandis qu'un changement de cycle comparable en 2020 a produit un mouvement de 2 300 %. Une issue possible à $4.5T est présentée comme un scénario, et non comme un rendement attendu. Les principaux points à surveiller sont la formation du croisement, le comportement du Bitcoin autour de la moyenne à 200 jours et la participation des altcoins. La fréquence historique peut éclairer la gestion du risque, mais elle ne saurait s'y substituer.