Au cours de la semaine achevée le 22 septembre, les fonds à effet de levier ont accru de 1 599 contrats leur position vendeuse nette sur les contrats à terme Bitcoin standard du CME, tandis que les gestionnaires d’actifs ont augmenté de 411 contrats leur position acheteuse nette. Ces évolutions opposées sont survenues alors que l’intérêt ouvert progressait de 1 542 contrats, à 22 315.
Pourquoi c’est important
Les fonds à effet de levier détenaient 4 745 contrats acheteurs et 12 698 contrats vendeurs, soit une position vendeuse nette de 7 953 contrats, contre 6 354 une semaine plus tôt. Leurs positions acheteuses ont diminué de 800 contrats, tandis que leurs positions vendeuses ont augmenté de 799. Chaque contrat standard représentant 5 BTC, la variation de la position nette équivaut à une exposition de 7 995 BTC sur les contrats à terme, et non à la preuve d’une vente équivalente de Bitcoin au comptant.
Les gestionnaires d’actifs détenaient 4 962 positions acheteuses et 1 791 positions vendeuses, soit une position acheteuse nette de 3 171 contrats, contre 2 760 auparavant. Au cours de la semaine, ils ont ajouté 434 positions acheteuses et 23 positions vendeuses.
Impact sur le marché
Cet écart traduit des positionnements différents sur les contrats à terme, et non une vision institutionnelle unifiée du Bitcoin. Les catégories de la CFTC portant uniquement sur les contrats à terme ne montrent pas si les fonds à effet de levier détiennent du Bitcoin au comptant ou via des ETF pour compenser leurs positions. De même, les positions acheteuses des gestionnaires d’actifs sur les contrats à terme ne prouvent pas des achats au comptant.
Le rapport de la CFTC mesure l’intérêt ouvert du mardi et est généralement publié le vendredi. Le point de marché associé situait le BTC autour de 84 650 $ vers 09 h 13 UTC dimanche, avec un volume sur 24 heures d’environ 16,14 milliards de dollars. Ce relevé ultérieur du marché au comptant donne un contexte de prix, mais ne change pas la date de référence du rapport sur les contrats à terme, le 22 septembre. Les prochaines données sur la base et l’intérêt ouvert du CME, ainsi que le prochain rapport de la CFTC, permettront de voir si cet écart de positionnement persiste.
Questions fréquemment posées
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De combien la position vendeuse nette des fonds à effet de levier sur les contrats à terme Bitcoin du CME a-t-elle…
Elle a progressé de 1 599 contrats au cours de la semaine achevée le 22 septembre, portant la position vendeuse nette des fonds à 7 953 contrats, contre 6 354 une semaine plus tôt.
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Comment les gestionnaires d’actifs ont-ils fait évoluer leurs positions sur les contrats à terme Bitcoin ?
Ils ont augmenté de 411 contrats leur position acheteuse nette, à 3 171. Ils ont ajouté 434 contrats acheteurs et 23 contrats vendeurs.
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La variation équivalant à 7 995 BTC signifie-t-elle que les fonds ont vendu du Bitcoin au comptant ?
Non. Elle représente une variation de l’exposition nette sur les contrats à terme, calculée à raison de 5 BTC par contrat standard. Le rapport ne fait état d’aucune vente correspondante de Bitcoin au comptant.
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Pourquoi les positions vendeuses des fonds à effet de levier sur les contrats à terme ne signalent-elles pas…
Les fonds peuvent utiliser des contrats à terme vendeurs sur Bitcoin pour couvrir des positions acheteuses sur le Bitcoin au comptant ou via des ETF. Les catégories de la CFTC portant uniquement sur les contrats à terme ne montrent pas ces positions associées.
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Que révèle la hausse de l’intérêt ouvert des contrats à terme Bitcoin du CME ?
Au 22 septembre, l’intérêt ouvert avait augmenté de 1 542 contrats, à 22 315, ce qui indique que davantage de contrats étaient en cours sur le marché à cette date.
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