Dans son instantané du 26 octobre, Block Scholes évaluait la volatilité implicite à terme annualisée des options sur Bitcoin à 37,8 % pour la période de sept à 14 jours, qui inclut les élections de mi-mandat américaines du 3 novembre. C’était 0,1 point de volatilité de plus que la mesure de 37,7 % pour la période de 30 à 60 jours, et 2,8 points de plus que celle de 35 % pour la période de 14 à 30 jours. Huit jours avant l’élection présidentielle de 2024, ces primes s’élevaient respectivement à 10,8 et 14,4 points.
Pourquoi c’est important
La comparaison révèle une prime électorale bien plus modérée qu’en 2024. Elle ne prédit pas une hausse du Bitcoin et ne mesure pas les chances d’un résultat particulier. La volatilité à terme représente les fluctuations intégrées au prix des options pour une période donnée. Elle ne correspond pas directement à un mouvement de prix attendu pendant la semaine électorale.
Le contexte politique est également différent : le scrutin de 2026 est une élection de mi-mandat, et non une élection présidentielle. Block Scholes a relevé peu de lien contemporain entre les variations de la probabilité d’un contrôle du Sénat par les démocrates sur Kalshi et les rendements quotidiens du Bitcoin en 2026, jusqu’au 26 octobre. La corrélation moyenne était de -0,02. Ce résultat concerne un seul contrat et une période donnée ; il n’exclut pas une réaction brutale à un résultat inattendu.
Incidence sur le marché
Le contexte monétaire diffère lui aussi. En septembre 2024, la Fed a abaissé sa fourchette cible d’un demi-point, à 4,75 %–5 %. En septembre 2026, elle l’a relevée d’un quart de point, à 3,75 %–4 %, avant de la maintenir à ce niveau le 28 octobre, par 10 voix contre 2. L’instantané des options est antérieur au maintien des taux, et les anticipations de taux à venir restent un facteur distinct.
Le Bitcoin s’échangeait autour de 80 069 $ le 29 octobre, en baisse de 4,9 % sur 30 jours et de 36,6 % par rapport à son plus haut historique. Une concentration signalée des prix d’acquisition des détenteurs entre 81 000 et 82 500 $ constitue une zone à surveiller, mais ne prouve ni l’existence d’ordres de vente ni celle d’un plafond garanti. Une reprise portée par les élections serait plus convaincante si l’évolution des anticipations politiques était suivie d’achats durables et d’une progression au-delà de cette zone. Les reprises observées après de précédentes élections de mi-mandat ne constituent pas un modèle automatique, car elles coïncident avec le cycle du Bitcoin et d’autres événements de marché.
Questions fréquemment posées
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Quelle volatilité les options sur Bitcoin intégraient-elles pour la période des élections de mi-mandat de 2026 ?
Block Scholes a mesuré une volatilité implicite à terme annualisée de 37,8 % pour la période de sept à 14 jours incluant les élections. C’était 0,1 point de plus que la mesure de 37,7 % pour la période de 30 à 60 jours.
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Comment la prime électorale de 2026 se comparait-elle à celle de 2024 ?
Huit jours avant l’élection présidentielle de 2024, la prime de la période électorale atteignait 14,4 points par rapport aux jours 14–30 et 10,8 points par rapport aux jours 30–60. En 2026, les primes correspondantes étaient de 2,8 et 0,1 point.
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Une volatilité implicite de 37,8 % signifie-t-elle que le Bitcoin pourrait varier de 37,8 % pendant la semaine…
Non. Ce chiffre annualisé décrit les fluctuations intégrées au prix des options pour une période donnée. Il ne représente ni un mouvement de prix attendu pendant la semaine électorale ni la probabilité d’un résultat particulier.
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Qu’a relevé Block Scholes au sujet des anticipations pour les élections sénatoriales et des rendements du Bitcoin ?
Son analyse a fait état d’une corrélation moyenne de -0,02 entre les variations de la probabilité d’un contrôle du Sénat par les démocrates sur Kalshi et les rendements quotidiens du Bitcoin jusqu’au 26 octobre 2026.
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Quelle zone de prix du Bitcoin a été identifiée comme un test pour la reprise ?
Une concentration signalée des prix d’acquisition des détenteurs se situait entre 81 000 et 82 500 $. Cette fourchette ne confirme ni l’existence d’ordres de vente ni un rejet du Bitcoin à ces niveaux.
CoinDesk
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