Les analystes de Bernstein, menés par Gautam Chhugani, anticipent que le bitcoin atteindra un nouveau plus haut historique de 150 000 $ d'ici mi-2027 et environ 300 000 $ au pic du prochain cycle de quatre ans en 2029, présentant la prévision comme une revalorisation macroéconomique plutôt qu'une répétition des cycles passés. La prévision repose sur la thèse du « debasement trade » : avec une dette souveraine américaine proche de 40 000 milliards de dollars et des rendements en hausse qui créent une boucle de stress budgétaire auto-renforçante, la firme s'attend à ce que les décideurs privilégient la dépréciation monétaire à l'austérité. Cela canalise à son tour les capitaux vers des actifs rares et non diluables, où la concentration des détenteurs de bitcoin, avec 59 % de l'offre inchangée sur les douze derniers mois, constitue la principale garantie.
Pourquoi c'est important
La note de mercredi arrive alors que le bitcoin a rebondi de 28 % sur les dix derniers jours après un repli d'environ 50 % depuis son pic d'octobre 2025. Bernstein a qualifié ce repli de bien moins profond que les retournements de 75 % à 90 % des cycles précédents, attribuant l'atténuation de la baisse à la participation aux ETF spot bitcoin et aux achats de trésorerie d'entreprise. L'analyste senior des ETF chez Bloomberg, Eric Balchunas, a déclaré mardi que « le debasement trade commence à remplacer la folie de l'IA », notant que l'ETF spot bitcoin IBIT de BlackRock et l'ETF aurifère GLD de SPDR sont revenus dans le top 10 des ETF les plus négociés, évinçant les fonds de semi-conducteurs qui dominaient durant l'été.
Impact sur le marché
Dans le scénario accéléré de Bernstein, les capitaux institutionnels qui poursuivent le debasement trade pourraient porter le bitcoin à 200 000 $ d'ici mi-2027 et à un pic de 500 000 $ en 2029. L'objectif à plus long terme d'un million de dollars d'ici fin 2033 reste inchangé. Côté entreprises, Bernstein a maintenu son Outperform sur Strategy mais a ramené son objectif de cours à 350 $ contre 450 $ auparavant, citant la révision de la vision du cycle et la dilution accélérée du capital. Le nouvel objectif implique une hausse potentielle de 176 % par rapport au cours de clôture de Strategy mardi à 126,83 $, la société détenant 840 447 BTC, soit environ 4 % de l'offre totale, et disposant de 3,9 années de couverture de trésorerie pour les intérêts et les dividendes préférentiels. Un retour du titre préférentiel STRC de Strategy vers 100 $ pourrait voir l'entreprise passer de nouveau à l'action avec des achats de bitcoin, ont ajouté les analystes.
Questions fréquemment posées
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Pourquoi Bernstein articule-t-il sa prévision sur le bitcoin autour du « debasement trade » ?
Bernstein soutient que l'ère de quarante ans de baisse des taux a pris fin, avec une dette souveraine américaine d'environ 40 000 milliards de dollars et des rendements en hausse créant une boucle de stress budgétaire auto-renforçante. La firme s'attend à ce que les décideurs privilégient la dépréciation monétaire à…
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Quel est le scénario haussier de Bernstein pour le bitcoin ?
Dans le scénario accéléré de dépréciation monétaire, Bernstein voit le bitcoin atteindre 200 000 $ d'ici mi-2027 et un pic de 500 000 $ en 2029 si les capitaux institutionnels poursuivent le mouvement plus agressivement. Le scénario central maintient 150 000 $ d'ici mi-2027 et 300 000 $ au pic du cycle 2029.
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Pourquoi Bernstein a-t-il ramené son objectif de cours sur Strategy à 350 $ ?
La baisse reflète la révision des perspectives de cycle du bitcoin par Bernstein et la dilution accélérée du capital, même si la firme a maintenu sa note Outperform. Le nouvel objectif implique toujours une hausse potentielle de 176 % par rapport au cours de clôture de mardi de Strategy, à 126,83 $.
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Comment ce repli du bitcoin se compare-t-il aux cycles précédents ?
Bernstein a qualifié le repli d'environ 50 % depuis le pic d'octobre 2025 de bien moins profond que les retournements de 75 % à 90 % observés lors des cycles antérieurs. La firme a attribué l'atténuation de la baisse à la participation aux ETF spot bitcoin et aux achats de trésorerie d'entreprise.
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Quel est le point de vue d'Eric Balchunas sur le debasement trade ?
L'analyste senior des ETF chez Bloomberg a déclaré mardi que le debasement trade commence à remplacer la folie de l'IA, notant que l'ETF spot bitcoin IBIT de BlackRock et l'ETF aurifère GLD de SPDR sont revenus dans le top 10 des ETF les plus négociés et ont évincé certains fonds de semi-conducteurs.
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