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L’or dispose des infrastructures de réserve dont les banques centrales ont besoin aujourd’hui, tandis que les ETF au comptant offrent au bitcoin une voie plus récente vers cette même thèse de rareté.
Les gilts britanniques à 10 ans au-dessus de 5,2 %, les rendements du Trésor US au-delà de 4,8 %, et le Bitcoin a reculé depuis 81 000 $. La liquidation risk-off est désormais mondiale, et non propre au Royaume-Uni.
Les rachats du Trésor, et non un revirement de la Fed, ont déclenché le rallye. L'opération ratée de Bessent risque désormais d'attirer les vigilantes obligataires qu'elle cherchait à devancer.
Le scénario central à 150 000 $ ancre un scénario haussier à 200 000 $ pour mi-2027 et 1 M$ d'ici 2033, tandis qu'une baisse marquée de l'objectif sur Strategy replace la prochaine étape en revalorisation macro plutôt qu'en répétition du cycle.
Ce signal élargirait le dossier Bitcoin au-delà de l'engouement pour l'IA, mais le seul rang de trading n'établit pas d'entrées nettes durables.
La dette fédérale augmente d'environ 7 Md$ par jour, et des observateurs estiment que la domination budgétaire maintiendra les taux artificiellement bas et la liquidité abondante, des conditions qui relanceraient l'appétit pour bitcoin et l'or.
Un chiffre de l'emploi inférieur au consensus de 110 K validerait la lecture plus accommodante de Warsh sur l'inflation, dénouerait les positions longues sur le dollar et donnerait au bitcoin et à l'or leur prochaine jambe de hausse.
Le revirement belliciste de la Fed sur les actifs rares frappe les trois en même temps, et le BTC vient de perdre sa moyenne mobile sur 200 semaines, autour de 60 000 $.
Les trois paris sur les valeurs refuges se vendent de concert alors que les marchés intègrent deux hausses de taux de la Fed d'ici mars 2027, mettant fin au récit dominant de 2025 selon lequel les déficits continueraient d'éroder le pouvoir d'achat de la monnaie fiduciaire.
JPMorgan interprète le repli de deux semaines comme un large désengagement lié au conflit iranien, et non comme une rotation du BTC vers l'or — et le signal de momentum des CTA indique désormais un affaiblissement.
CoinDesk
Benjamin Cowen
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