Le retour de Bitcoin au-dessus de 65 000 $ a tourné court presque aussitôt, l’actif repassant sous 63 000 $ après que les détenteurs de long terme et de court terme ont tous deux profité du rebond pour vendre. Les données de CryptoQuant montrent que Bitcoin évolue sous le prix réalisé de la cohorte UTXO de 18 mois à deux ans depuis début juin, avec une base de coût mobile désormais proche de 80 800 $, ce qui laisse une large part des anciens détenteurs en perte latente. Glassnode a relevé que plus de 65 % des entrées sur exchanges sont désormais attribuables à des détenteurs de long terme qui réalisent des pertes, un schéma cohérent avec les précédentes phases baissières. Dans le même temps, les investisseurs qui ont accumulé près des plus bas de juin prennent des bénéfices sur des volumes que l’on n’avait plus vus depuis le pic de mai, tandis que Bitcoin reste plafonné sous la base de coût des détenteurs de court terme, proche de 69 000 $.
Pourquoi c’est important
C’est le chevauchement qui rend le graphique fragile. Une cohorte à l’équilibre autour de 69 000 $ se situe presque exactement là où Deribit affiche environ 4,5 milliards de dollars d’intérêt ouvert en calls Bitcoin répartis sur les strikes de 70 000 $, 72 000 $, 75 000 $ et 80 000 $. Des acheteurs récents qui reviennent à l’équilibre et des teneurs de marché options qui se couvrent dans un couloir chargé en calls créent deux sources d’offre qui se renforcent au même niveau. En face, les flux combinés à 30 jours de l’IBIT de BlackRock et du FBTC de Fidelity affichent encore en moyenne plus de 1 250 BTC de sorties nettes par jour, selon Glassnode, si bien que la demande ne s’est pas encore assez élargie pour absorber cette pression. L’intérêt ouvert en puts d’environ 1 milliard de dollars à 60 000 $ et de 840 millions de dollars à 50 000 $ maintient aussi un couloir baissier bien défini.
Impact sur le marché
Il existe des contre-signaux encore prudents. Les ETF Bitcoin spot américains viennent d’enchaîner trois séances positives totalisant 367,8 millions de dollars, récupérant environ 87 % des 424 millions de dollars de sorties de lundi, et le Bitcoin Regime Score de CryptoQuant est remonté à 34,7 contre -42,9 le 26 juin, avec une Regime Confidence en hausse à 79,4 %. Le volume de pertes réalisées par les détenteurs de long terme a commencé à refluer depuis son récent sommet, un schéma qui avait précédé des planchers plus solides lors de précédents cycles baissiers. Tant que ces signaux ne se transforment pas en mouvement durable, Bitcoin reste coincé entre une demande qui se rétablit et une offre qui réapparaît à chaque rebond, avec un échec du nouveau test des 70 000 $ susceptible de ramener l’attention sur la zone de support des 60 000 $.
Questions fréquemment posées
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Pourquoi Bitcoin peine-t-il à rester au-dessus de 65 000 $?
Les détenteurs de long terme comme de court terme vendent le rebond. Les données de Glassnode montrent que plus de 65 % des entrées sur exchanges viennent désormais de détenteurs de long terme qui réalisent des pertes, tandis que les investisseurs ayant acheté les plus bas de juin prennent des bénéfices sur des…
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Quelle est l’importance du niveau des 69 000 $ pour Bitcoin ?
C’est à peu près là que se situe la base de coût des détenteurs de court terme, ce qui signifie que les acheteurs récents reviendraient à l’équilibre. Ce niveau se trouve aussi juste sous une forte concentration d’intérêt ouvert en calls Deribit sur les strikes de 70 000 $, 72 000 $, 75 000 $ et 80 000 $, pour près de…
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Quel montant d’intérêt ouvert en calls est empilé au-dessus du prix actuel de Bitcoin ?
Les données de Deribit montrent environ 1,6 milliard de dollars d’intérêt ouvert en calls Bitcoin sur le strike de 70 000 $, 1 milliard de dollars à 72 000 $, 686 millions de dollars à 75 000 $ et 1,2 milliard de dollars supplémentaires à 80 000 $, soit un couloir combiné proche de 4,5 milliards de dollars.
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Les ETF Bitcoin spot américains enregistrent-ils des entrées ou des sorties ?
Les trois dernières séances ont été positives, avec 367,8 millions de dollars d’entrées nettes, récupérant environ 87 % des 424 millions de dollars de sorties de lundi. Sur les 30 derniers jours toutefois, l’IBIT de BlackRock et le FBTC de Fidelity ont encore affiché ensemble en moyenne plus de 1 250 BTC de sorties…
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Qu’est-ce que le Bitcoin Regime Score et que signale-t-il aujourd’hui ?
Le Regime Score de l’analyste de CryptoQuant Axel Adler combine les flux taker, la pression de l’intérêt ouvert, les taux de financement, l’activité des ETF, les flux d’exchanges et la tendance des prix sur une échelle de -100 à +100. Il est remonté à 34,7 contre -42,9 le 26 juin, avec une Regime Confidence à 79,4 %,…
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