Un rapport sur l'emploi de mai supérieur aux attentes a fait disparaître les anticipations de baisse des taux du marché et entraîné dans la même foulée le bitcoin et l'or à la baisse. Goldman Sachs table désormais sur un statu quo de la Réserve fédérale tout au long de 2026, les premières baisses étant repoussées à juin et décembre 2027.
Pourquoi c'est important
Le changement de régime macroéconomique est l'enjeu. Il y a deux semaines, la question consensuelle à Wall Street portait sur le calendrier de la première baisse ; aujourd'hui, elle est de savoir si la Fed relèvera ses taux avant de les assouplir. Les contrats à terme intègrent désormais une probabilité de 75,5 % de hausse des taux d'ici la fin de l'année. Pour le bitcoin, cela revient à réévaluer la duration — la dimension spéculative et anticipatrice, portée par la liquidité abondante, est la première à se dégonfler lorsque le calendrier de politique monétaire s'allonge.
Impact sur les marchés
La baisse conjointe de l'or et du bitcoin est le signal le plus net d'un mouvement dicté par les taux réels, et non d'un repli propre à la sphère crypto. Lorsque ces deux actifs évoluent dans le même sens à la faveur d'une annonce macroéconomique, c'est la liquidité — et non la narration — qui dicte les prix. Le prochain rendez-vous majeur est la publication de l'IPC de juin ; un chiffre élevé viendrait renforcer la thèse du statu quo sur 2026 et maintiendrait probablement la pression sur les actifs risqués jusqu'au troisième trimestre.
Questions fréquemment posées
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Que change le rapport sur l'emploi de mai concernant les attentes de baisse des taux de la Fed ?
Goldman Sachs attend désormais que la Fed maintienne ses taux sur l'ensemble de 2026, les premières baisses étant repoussées à juin et décembre 2027. Il y a deux semaines, la question consensuelle portait sur le calendrier des baisses ; aujourd'hui, elle est de savoir si la Fed relèvera ses taux avant de les assouplir.
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Pourquoi le bitcoin et l'or baissent-ils ensemble suite à cette annonce ?
Lorsque ces deux actifs reculent conjointement sur une publication macroéconomique, cela signale un mouvement dicté par les taux réels plutôt qu'un repli propre à la sphère crypto. La liquidité, et non la narration, est le moteur — et cela redéfinit la duration à la fois pour les valeurs refuges et les actifs…
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Que reflètent actuellement les marchés à terme sur la politique de la Fed ?
Les contrats à terme intègrent une probabilité de 75,5 % de hausse des taux d'ici la fin de l'année, un retournement net par rapport au consensus sur des baisses qui prévalait il y a deux semaines.
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Quelle institution ou responsable de la Fed a revu sa prévision de baisse des taux ?
Goldman Sachs est l'institution nommément citée ayant révisé ses perspectives, anticipant désormais un statu quo de la Fed sur 2026, avec des baisses repoussées à juin et décembre 2027.
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Quelle est la prochaine donnée majeure susceptible de prolonger la baisse ?
La publication de l'IPC de juin est le prochain catalyseur majeur. Un chiffre élevé renforcerait la thèse du statu quo sur 2026 et maintiendrait probablement la pression sur le bitcoin et plus largement sur les actifs risqués jusqu'au troisième trimestre.
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