Bitcoin ETF : 1,15 Md $ retirés, BTC freiné par le choc d'Ormuz

Bitcoin est mis à l'écart dans un marché désormais presque entièrement piloté par la géopolitique et les actions dopées à l'IA, avec les ETF BTC spot américains qui ont saigné 1,15 milliard de dollars cette semaine, après 1 milliard la semaine précédente, selon SoSoValue. La prime Coinbase a touché des plus bas mensuels, un autre signe que la demande intérieure se retire au lieu d'entrer en jeu, et des analystes cités par CoinDesk affirment qu'une amélioration nette de ces indicateurs est nécessaire avant qu'un rallye durable puisse s'installer.

Le décor est une tension sur les matières premières qui transite par le détroit d'Ormuz : le pétrole reste élevé, proche de 100 $, et les capitaux spéculatifs basculent vers le cuivre, par crainte qu'une perturbation de l'approvisionnement en acide sulfurique n'étrangle la production minière. La hausse des prix des commodities ravive les craintes inflationnistes, pousse les rendements obligataires à la hausse — le 10 ans a clôturé proche de 4,564 % — et pèse sur les actifs risqués qui ne disposent pas de leur propre catalyseur. Les actions américaines, à l'inverse, oscillent près de records portés par l'optimisme autour de l'IA, laissant bitcoin sans appel d'offres équivalent.

Pendant que les majeurs broient du noir, ce sont les récits crypto idiosyncratiques qui font le travail. Le token NEAR de Near Protocol a bondi de plus de 25 % en 24 heures, à 2,25 $, après l'annonce d'une mise à niveau qui automatise la mise à l'échelle et ajoute des fonctions de résistance quantique, rejoignant les tokens de contrats perpétuels comme le HYPE d'Hyperliquid et les cryptomonnaies quantique-résistantes comme poches de force dans un marché qui a par ailleurs tourné le dos à la catégorie.

Pourquoi c'est important

Le changement de régime est structurel : la macro dicte désormais le prix, et la crypto reçoit les flux par défaut. Deux semaines consécutives de sorties à neuf chiffres sur les ETF spot, combinées à une prime Coinbase déprimée, montrent que l'acheteur américain marginal s'est retiré pendant qu'une poussée d'inflation liée à Ormuz maintient les rendements réels à un niveau élevé. Même des nouvelles réglementaires constructives — l'avancée du Clarity Act évoquée dans la note — n'ont pas suffi à compenser le poids de la macro, ce qui constitue le signal le plus net à ce jour que bitcoin ne se traite plus sur sa propre histoire.

Impact sur le marché

La lecture pour le court terme : surveillez la prime Coinbase et le ruban des flux ETF spot pour déceler un retournement avant de parier sur un rebond du BTC, car le risque macro a peu de chances de s'alléger tant que le pétrole tient près de 100 $ et que les rendements à 10 ans restent au-dessus de 4,5 %.