BTC : 16,7 Md$ d'achats par les baleines face à la débâcle des ETF

Les ETF bitcoin spot américains ont perdu un record de 4,06 milliards de dollars en juin, leur pire mois depuis le lancement de ces produits, qui passent ainsi dans le rouge pour l'ensemble de l'année 2026, avant une entrée modeste de 221 millions de dollars jeudi. Sur la même période, les gros détenteurs, souvent appelés baleines, ont accumulé plus de 270 000 BTC, soit environ 16,7 milliards de dollars, sur deux semaines, alors même que la prime spot américaine restait négative et que la demande ne venait pas des desks ETF.

La divergence compte, car c'est le même schéma observé près des creux de cycle précédents : les détenteurs de long terme absorbent les pièces cédées par les vendeurs institutionnels avant que toute reprise ne se répercute sur le prix.

Pourquoi c'est important

Les analystes de Bitfinex ont relevé cette configuration dans une note publiée vendredi, qualifiant d'« habituelle » la dynamique d'institutions qui vendent pendant que les baleines accumulent près des creux de marché. Le précédent record mensuel de sorties, de 3,56 milliards de dollars, datait de février 2025. Juin l'a largement dépassé, et l'ensemble des ETF est passé négatif sur l'année pour la première fois depuis leur lancement. Cela fait de la demande des baleines le seul acheteur marginal significatif sur un marché qui a inscrit des plus bas bitcoin à 21 mois ce mois-ci.

Impact sur le marché

Solana fait figure d'exception parmi les grandes capitalisations, le SOL gagnant environ 15 % depuis début juin grâce à des mises à niveau du protocole et à un bond de 120 % des transferts de real-world assets tokenisés, à 8,53 milliards de dollars. Les tokens de couche 2 ont, eux, suivi la tendance inverse : Optimism et ses pairs se négocient près de leurs plus bas historiques après que le réseau Base de Coinbase a abandonné la pile partagée d'Optimism, effaçant la thèse de capture des frais qui les soutenait jusqu'ici. La prochaine publication de l'inflation américaine, après un chiffre de mai déjà élevé à 4,2 %, constitue le pivot : un chiffre plus doux commencerait à faire évoluer le récit sur la trajectoire des taux qui a pesé sur le bitcoin tout au long du mois.