Test des 80 000 $ pour Bitcoin : le rendement US 10 ans, variable clé

Le test des 80 000 $ pour Bitcoin cette semaine se jouera moins sur des catalyseurs propres à la crypto que sur la façon dont le rendement du T-Bond US à 10 ans sortira de sa compression la plus serrée depuis janvier, alors qu'un dense cluster macro de trois événements arrive en 48 heures. Bitcoin a absorbé 933 millions de dollars sur les 1,2 milliard de dollars d'entrées dans les produits d'investissement crypto de la semaine dernière et pousse contre le coût de base des détenteurs à court terme à 80 100 $, avec 4,4 millions de dollars par heure de profit réalisé déjà visibles on-chain, selon le rapport Glassnode du 22 avril.

Pourquoi c'est important

Le 10 ans a évolué du 1er au 24 avril dans une bande de 4,26 % à 4,35 %, clôturant à 4,31 % le 24 avril selon les données FRED, Barron's relevant une compression des bandes de Bollinger à leur lecture la plus serrée depuis le 16 janvier et Reuters présentant la configuration comme un triangle symétrique. Une plage de rendement enroulée est un marché qui stocke de l'énergie avant une décision directionnelle, et cette décision arrive mercredi à jeudi : le FOMC se réunit les 28-29 avril, le BEA publie la lecture préliminaire du PIB du T1 avec les revenus et dépenses des ménages de mars et le déflateur PCE le 30 avril, avec l'indice du coût de l'emploi le même matin. Trois publications macro en deux jours suffisent à faire bouger matériellement les Treasuries dans un sens ou dans l'autre et à redéfinir le cadre des conditions financières sur lequel la rallye actuelle de Bitcoin s'appuie implicitement.

Impact sur le marché

CoinShares a enregistré 1,2 milliard de dollars d'entrées crypto hebdomadaires — quatrième semaine positive d'affilée, troisième consécutive au-dessus de 1 milliard, avec 192 millions de dollars allant à Ethereum et un AUM total grimpant à 155 milliards de dollars. Les données Farside montrent que les ETF Bitcoin spot US ont enchaîné neuf séances positives d'affilée du 14 au 24 avril, totalisant plus de 2 milliards de dollars d'entrées cumulées. Le scénario haussier suppose des rendements clôturant sous le plancher d'avril proche de 4,26 % et franchissant le pivot technique de Reuters à 4,23 %, ce qui offrirait à Bitcoin le cadre macro le plus net de la rallye et une chance crédible de franchir et de conserver 80 100 $. Le scénario baissier est une cassure au-dessus de 4,35 % vers la zone de résolution haussière à 4,6 %, où les conditions financières se resserrent alors que plus de 54 % des acheteurs récents détiennent des profits non réalisés, où les prises de bénéfice s'accélèrent au-delà du chiffre Glassnode de 4,4 millions de dollars par heure, et où 78 100 $ — la True Market Mean — cède la place à la zone d'accélération baissière des 75 000 $. Le précédent de mars est concret : même une demande hebdomadaire supérieure à 1 milliard de dollars n'a pas suffi à enrayer 405 millions de dollars de sorties post-FOMC une fois que la lecture du Fed est devenue hawkish. Le même mécanisme est à nouveau disponible cette semaine, et le marché obligataire a le premier mot.