BTC chute une 4e journée, le preferred STRC de Strategy sous le pair

Bitcoin a prolongé son repli pour une quatrième séance d'affilée, cédant environ 2,5 % en 24 heures pour s'établir juste sous les 62 400 $, l'ether, le XRP et le solana affichant tous une orientation baissière et le CoinDesk Smart Contract Platform Select Capped Index reculant de 4 %. Le CoinDesk 20 Index a perdu 3,3 % et le DeFi Select Index a suivi de près, alors que la vague de ventes post-Fed s'élargissait.

Le moteur le plus cité par les traders n'est plus la trajectoire des taux en elle-même, mais la thèse du vendeur forcé qui s'y superpose désormais. Les analystes de Marex ont relevé que le preferred STRC de Strategy s'est effondré sous le pair, le marché intégrant ouvertement la probabilité que l'entreprise doive vendre du bitcoin pour défendre la structure. Ajoutez à cela cinq mois consécutifs de BTC négocié en dessous du coût de production estimé des mineurs, à 78 000 $, et les mineurs les plus fragilisés commencent à apparaître comme des vendeurs forcés supplémentaires, absents du cadrage il y a une semaine.

Pourquoi c'est important Le positionnement sur les dérivés montre un marché qui ne capitule pas — il se prépare. Plus de 450 millions de dollars de paris à effet de levier ont été liquidés au cours des 24 dernières heures, dans leur immense majorité des positions longues. L'open interest sur les futures bitcoin et ether reste largement inchangé, tandis que l'OI des futures SOL a franchi les 70 millions de tokens, frôlant le record du 5 juin à 71,57 millions, et que l'OI des futures XRP évolue à ses plus hauts depuis octobre. Un effet de levier proche de records combiné à un funding plat à négatif, voilà le terrain d'une volatilité démesurée dans les deux sens.

Le marché des options penche dans le même sens. Les traders bitcoin achètent des puts en volume, se positionnant pour un glissement vers 52 000 $ ou moins dans les semaines à venir, et les skews 25-delta à une semaine montrent que les puts se traitent avec une prime de volatilité supérieure à 10 %. Le delta de volume cumulé sur les 25 principaux tokens est négatif pour tous, sauf TRX et LAB : les vendeurs prennent le marché à l'ordre plutôt que d'attendre les offres.

Impact sur le marché Les funding rates d'ADA, XLM et BCH évoluent entre moins 20 % et moins 30 %, la lecture baissière la plus nette sur le tape altcoins. Le catalyseur hawkish-Fed de mercredi ne s'est pas estompé ; il se cumule avec la narrative STRC et la pression sur les mineurs pour former une seule et même histoire de vendeurs forcés.