Environ 150 000 options BTC ont expiré le 26 juin, avec un put-call ratio de 0,63, un point de max-pain à 70 000 $ et une valeur notionnelle de 9 milliards de dollars. Un bloc séparé d'un million d'options ETH a expiré le même jour, avec un put-call ratio de 0,5, un point de max-pain à 2 000 $ et 1,57 milliard de dollars notionnels. GreeksLive a qualifié l'expiration de faible sur une base trimestrielle et a noté que la pression vendeuse continue de Strategy et des ETF Bitcoin spot reflète une aversion au risque persistante sur le marché.
Pourquoi c'est important
Les put-call ratios inférieurs à 1 sur les deux jambes BTC et ETH montrent que le marché des options reste structurellement long gamma à l'approche de l'expiration, et ne couvre pas un choc baissier. Le skew est neutre à prudent plutôt que défensif, ce qui correspond à la lecture de GreeksLive selon laquelle l'aversion au risque s'exprime via les sorties des ETF spot et la distribution continue de Strategy, plutôt qu'à travers une vague de puts de protection.
Impact sur le marché
Une concentration de max-pain proche de 70 000 $ sur le BTC et de 2 000 $ sur l'ETH tend à agir comme un aimant à l'approche du règlement, attirant le spot vers ces strikes à mesure que les dealers dénouent leurs positions. Avec des volumes trimestriels légers, le risque de gamma pinning des dealers est modeste mais directionnel. Le signal le plus fort se situe dans le complexe spot : les sorties persistantes des ETF et les ventes de Strategy maintiennent un plafond sur toute détente post-expiration, et la prochaine jambe suivra probablement les flux nets des ETF plutôt que le positionnement sur les dérivés.
Questions fréquemment posées
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Quel était le prix de max-pain pour l'expiration des options BTC du 26 juin ?
Le point de max-pain pour les quelque 150 000 options BTC expirées le 26 juin était de 70 000 $, avec un put-call ratio de 0,63 et 9 milliards de dollars de valeur notionnelle.
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Combien d'options ETH ont expiré le 26 juin ?
Environ un million d'options ETH ont expiré le 26 juin, avec un put-call ratio de 0,5, un niveau de max-pain de 2 000 $ et 1,57 milliard de dollars de valeur notionnelle.
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Que signifie un put-call ratio inférieur à 1 pour une expiration d'options ?
Un put-call ratio inférieur à 1 sur les jambes BTC et ETH signifie que davantage de calls que de puts étaient ouverts à l'approche de l'expiration. Le marché des options était structurellement long gamma plutôt qu'en accumulation de puts de protection, un skew neutre à prudent plutôt que défensif.
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Pourquoi GreeksLive a-t-elle qualifié l'expiration du 26 juin de faible ?
GreeksLive a décrit l'expiration du 26 juin comme faible sur une base trimestrielle et a pointé la pression vendeuse continue de Strategy et des ETF Bitcoin spot comme la preuve que l'aversion au risque du marché s'exprime dans le complexe spot, et non via des couvertures sur les dérivés.
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Comment le prix de max-pain affecte-t-il généralement le spot après l'expiration ?
Les niveaux de max-pain agissent souvent comme un aimant à l'approche du règlement, les dealers dénouant leurs couvertures, ce qui tire le prix spot vers le strike où le plus grand nombre de contrats expire sans valeur. Avec des volumes trimestriels légers, l'effet de pin du 26 juin est resté modeste mais néanmoins…
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