Le Bitcoin a perdu 3,24 % en valeur composée pendant les heures d’ouverture des marchés américains depuis le 21 septembre, tandis que son cours a progressé de 6,07 % en dehors de cette plage, selon une analyse de CryptoSlate fondée sur les échanges BTC/USDT de Binance. Le Coinbase Premium Gap de CryptoQuant est tombé à -64 $, ce qui signifie que le BTC s’échange avec une décote sur Coinbase, plateforme surtout tournée vers les États-Unis, par rapport à Binance, la première plateforme mondiale. Glassnode a indiqué cette semaine que les gains nets du Bitcoin depuis le 21 septembre ont été réalisés en grande partie en dehors de la séance américaine. C’est un renversement par rapport à une période antérieure, où les heures de marché américaines avaient porté la hausse.
Pourquoi c’est important
La perte affichée exagère l’ampleur du recul. Sur 13 séances de cotation à Wall Street, le Bitcoin a baissé huit fois, mais les plus fortes chutes se sont concentrées sur deux journées : le 30 septembre (-1,86 %) et le 2 octobre (-2,65 %). Sans ces deux séances, les 11 autres affichent un gain composé de 1,28 %. Les données de Coinbase sur ses propres paires en dollars révèlent une tendance similaire, avec un recul d’environ 4,85 % entre 9 h et 16 h sur la période. Le signal lié aux horaires est donc cohérent d’une plateforme à l’autre, même si l’identité des vendeurs n’est pas établie.
Le résultat dépend aussi de l’heure retenue pour le début de la séance. Un début à 9 h donne une perte composée de 4,94 %, et un début à 10 h, un recul de 5,41 %. Même le léger gain restant dépend donc de la limite précise de 9 h 30.
Impact sur le marché
Les flux des ETF contredisent l’idée d’une simple vague de ventes institutionnelles. Les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré 148,7 millions de dollars de sorties nettes le 30 septembre, en même temps que la première forte baisse. Mais ils ont attiré 189,9 millions de dollars d’entrées le 2 octobre, alors même que le BTC reculait de 2,65 % pendant les heures de marché à Wall Street. Les sorties ont ensuite bondi à 484,9 millions de dollars le 7 octobre. Comme les créations et rachats en nature sont autorisés pour les ETF crypto depuis 2025, les retraits peuvent prendre la forme de transferts de Bitcoin plutôt que de ventes immédiates. Les flux, à eux seuls, ne permettent donc pas de déterminer quand les coins arrivent effectivement sur le marché.
Les prochaines séances seront déterminantes. Une prime négative persistante sur Coinbase, conjuguée à des sorties croissantes des ETF et à la poursuite des pertes pendant les heures de marché américaines, renforcerait l’hypothèse d’une demande américaine en baisse.
Questions fréquemment posées
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De combien le Bitcoin a-t-il reculé pendant les heures de marché américaines ?
Il a perdu 3,24 % en valeur composée pendant la plage de 9 h 30 à 16 h, heure de New York, depuis le 21 septembre, tandis que son cours progressait de 6,07 % en dehors de cette plage, selon l’analyse de CryptoSlate des échanges BTC/USDT sur Binance.
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Que signifie un Coinbase Premium Gap de -64 $ ?
Cela signifie que le Bitcoin s’échange 64 $ moins cher sur Coinbase que sur Binance. Une prime négative persistante peut indiquer une demande plus faible ou des ventes plus importantes sur la plateforme la plus associée aux investisseurs américains, sans toutefois révéler l’identité des vendeurs.
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Les flux des ETF Bitcoin spot américains sont-ils à l’origine des ventes ?
Les flux compliquent cette interprétation. Les ETF ont enregistré 148,7 millions de dollars de sorties le 30 septembre, puis 189,9 millions de dollars d’entrées le 2 octobre, alors que le Bitcoin reculait de 2,65 % pendant les heures de marché à Wall Street. Les retraits ont ensuite atteint 484,9 millions de dollars…
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Pourquoi deux séances pèsent-elles autant dans les données ?
Les baisses du 30 septembre (-1,86 %) et du 2 octobre (-2,65 %) expliquent l’essentiel de la perte cumulée. Sans elles, les 11 autres séances affichent un gain composé de 1,28 %. Le phénomène est donc plus marqué certains jours qu’il ne traduit un recul régulier.
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Les rachats d’ETF peuvent-ils entraîner une vente immédiate de Bitcoin ?
Pas nécessairement. Depuis que les créations et rachats en nature sont autorisés pour les ETF crypto en 2025, les retraits peuvent impliquer un transfert de Bitcoin plutôt qu’une vente immédiate contre des liquidités. Les seules données de flux ne permettent donc pas de confirmer à quel moment les coins arrivent sur…
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