Bitcoin se négocie autour de 65 978 $, toujours en dessous du niveau d'environ 69 000 $ que Glassnode considère comme le coût de base moyen pour les détenteurs à court terme. La décision de la Réserve fédérale des 28 et 29 juillet déterminera si cet écart se resserre ou s'élargit, et les éléments qui entrent dans cette réunion tirent dans des directions opposées : les emplois de juin n'ont augmenté que de 57 000 avec un taux de chômage à 4,2 % et des révisions combinées d'avril et mai de -74 000, tandis que le Brent s'est stabilisé près de 94 $ cette semaine, le rendement des obligations à 10 ans a grimpé à environ 4,67 %, et le rendement à 30 ans a maintenant passé 11 sessions consécutives au-dessus de 5 %.
Pourquoi c'est important
Le cadre de Glassnode considère Bitcoin comme un actif de liquidité en dollars, l'entreprise signalant un plafond de rendement à 10 ans près de 4,45 % et un plafond de l'indice du dollar près de 99 comme les seuils importants pour les actifs à risque. Les deux se situent du mauvais côté de ces marques : le rendement à 10 ans est environ 22 points de base au-dessus du plafond et le DXY se lit autour de 101,14. Le prix du marché pour une hausse en juillet a grimpé dans une fourchette de 25 à 33 %, avec une impression basée sur le CME à 33,7 % contre 25,7 % la veille, donc le chemin accommodant pour lequel le rebond est implicitement tarifé n'est pas encore le consensus.
Le rallye est également étroit. Les données de cohortes de Glassnode montrent que les portefeuilles détenant 1 000 à 10 000 BTC, la fourchette typique des fonds et des grandes salles de marché, conduisent la plupart de l'accumulation récente, tandis que les détenteurs de taille intermédiaire distribuent à nouveau et l'indicateur composite du marché indique toujours un risque à la baisse. Les ETF Bitcoin au comptant ont affiché six sessions positives consécutives du 14 au 21 juillet, ajoutant environ 930,2 millions de dollars et inversant la sortie de 424,7 millions de dollars du 13 juillet, mais cette offre n'a pas encore été testée contre une surprise hawkish de la Fed.
Impact sur le marché
Si la Fed adopte une position accommodante sur la faiblesse du marché du travail, le Brent se refroidit vers la prévision du T3 de l'EIA de 74 $, et le rendement à 10 ans recule en dessous de 4,45 %, les flux d'ETF persistent et l'accumulation s'élargit au-delà des portefeuilles de baleines, Bitcoin peut récupérer 69 000 $ et s'étendre dans la zone de 84 000 $ que Glassnode identifie comme la prochaine fourchette ouverte. Si le pétrole reste près de 94 $ et que le rendement à 30 ans reste au-dessus de 5 %, les flux d'ETF s'estompent, les entrées d'échanges reprennent et 69 000 $ est rejeté.
Questions fréquemment posées
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Quel niveau Glassnode considère-t-il comme la ligne qui sépare un véritable rebond de Bitcoin d'un pari tactique de la…
Le coût de base des détenteurs à court terme de Glassnode est d'environ 69 000 $. Bitcoin se négociant près de 65 978 $ maintient le rebond en dessous de ce niveau jusqu'à ce qu'il soit récupéré avec une participation plus large, ce que la décision de la Fed des 28 et 29 juillet devrait déterminer.
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Pourquoi le rebond de Bitcoin est-il décrit comme étroit à l'approche de la réunion de la Fed de juillet ?
Les données de cohortes de Glassnode montrent que les portefeuilles détenant 1 000 à 10 000 BTC, la fourchette typique des fonds et des grandes salles de marché, conduisent la plupart de l'accumulation récente, tandis que les détenteurs de taille intermédiaire distribuent à nouveau et l'indicateur composite du marché…
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Comment les ETF Bitcoin au comptant se sont-ils comportés avant la décision de la Fed du 29 juillet ?
Les ETF Bitcoin au comptant ont affiché six sessions positives consécutives du 14 au 21 juillet, ajoutant environ 930,2 millions de dollars et inversant une sortie de 424,7 millions de dollars du 13 juillet, bien que cette offre n'ait pas encore été testée contre une surprise hawkish de la Fed.
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Quels éléments macroéconomiques tirent la réaction de la Fed dans des directions opposées ce mois-ci ?
Des données sur le marché du travail plus faibles, avec des emplois de juin en hausse de seulement 57 000 et des révisions combinées d'avril et mai de -74 000, indiquent une Fed moins restrictive, tandis que le Brent près de 94 $, un rendement à 10 ans autour de 4,67 % et un rendement à 30 ans qui a passé 11 sessions…
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Quel est le niveau à la baisse que Glassnode signale si le test de 69 000 $ échoue ?
Un rejet à 69 000 $ renvoie Bitcoin vers le niveau de demande d'environ 63 000 $, où environ 10 % de l'offre en circulation se trouve. Cette zone est considérée comme le premier véritable audit pour déterminer si la nouvelle offre institutionnelle est durable ou un pari tactique sur la décision de la Fed du 29 juillet.
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