Les majeures crypto ont rebondi lors de la séance asiatique jeudi, avec le Bitcoin qui s'échangeait juste au-dessus de 77 500 $, en hausse d'environ 1% sur 24 heures mais en baisse d'environ 3% sur la semaine. BNB a mené les gains du jour à près de 3%, tandis que XRP, dogecoin, tron, solana, zcash et bitcoin gagnaient chacun autour de 2%. Ether et hyperliquid étaient stables.
Pourquoi c'est important
L'histoire principale se trouvait sur le front macroéconomique. Les fonds de pension et assureurs au Japon, au Canada, à Taïwan et dans trois autres marchés n'avaient couvert que 41% de leur exposition en devises au 30 juin, le plus bas niveau depuis au moins 2015, selon Bloomberg.
Se couvrir signifie payer pour verrouiller un taux de change, et ces investisseurs ont cessé de le faire parce que le dollar a passé la dernière décennie à monter précisément quand les marchés devenaient difficiles. Mais un détenteur non couvert qui décide que le dollar n'est plus une valeur refuge doit vendre des dollars pour réduire son exposition.
Impact sur le marché
C'est la configuration structurelle que la crypto suit depuis toute la semaine. Avec le bitcoin à 77 500 $ et le reste des majeures calés sur les flux en dollars, le point à surveiller est le yen à 160, où tout dénouement se manifesterait en premier. Une rupture à ce niveau marquerait la première vraie faille dans la demande de valeur refuge du dollar vieille d'une décennie et réorienterait le capital institutionnel non couvert vers les actifs risqués.
Questions fréquemment posées
-
Qu'est-ce que la couverture du dollar et pourquoi le niveau de 41% est-il important ?
La couverture du dollar consiste à payer une prime pour verrouiller un taux de change contre les mouvements futurs du billet vert. Le ratio de 41% est le plus bas depuis 2015, ce qui signifie que les fonds de pension et les assureurs ont largement cessé de payer cette assurance parce que le dollar a systématiquement…
-
Dans quels marchés ces investisseurs institutionnels non couverts sont-ils basés ?
La mesure de Bloomberg couvre les fonds de pension et assureurs au Japon, au Canada, à Taïwan et dans trois autres marchés. Le chiffre au 30 juin reflète l'exposition aux devises à travers ces portefeuilles institutionnels au niveau mondial.
-
Pourquoi le seuil du yen à 160 est-il important pour la crypto ?
Le seuil de 160 yen est l'endroit où tout dénouement de la demande de valeur refuge du dollar vieille d'une décennie se manifesterait en premier. Les majeures crypto suivent les mouvements du dollar de près depuis toute la semaine, donc une rupture du yen serait le premier signal macroéconomique d'une rotation du…
-
Comment se comportent les majeures crypto jeudi ?
Le Bitcoin s'échangeait juste au-dessus de 77 500 $, en hausse d'environ 1% sur 24 heures mais en baisse d'environ 3% sur la semaine. BNB a mené à près de 3%, avec XRP, dogecoin, tron, solana, zcash et bitcoin gagnant chacun autour de 2%. Ether et hyperliquid étaient stables.
-
Que signifierait une rupture du statut de valeur refuge du dollar pour le Bitcoin ?
Si les fonds de pension et assureurs commencent à réduire leur exposition en dollars non couverte, ce capital a peu de destinations évidentes en dehors des actifs américains, et la crypto a été l'expression la plus pure d'un trade sur la faiblesse du dollar au cours des dix-huit derniers mois.
CryptoSlate
TheBlock
CoinTelegraph
WatcherGuru
Glassnode
WuBlockchain