La capitalisation du marché crypto a progressé de 39,6 % au T3 2026, pour atteindre environ 2 960 milliards de dollars. Mais les 10 principales plateformes d’échange au comptant suivies par CoinGecko ont enregistré un volume de transactions de 1 650 milliards de dollars, en baisse de 14,2 % par rapport au T2. Sur les 10 principales plateformes de contrats perpétuels, l’intérêt ouvert en dollars a augmenté de 40,6 %, dépassant les 100 milliards de dollars à la fin septembre.
Pourquoi c’est important
Ces chiffres décrivent des réalités différentes. Le volume au comptant mesure les transactions réalisées au cours du trimestre ; l’intérêt ouvert correspond à la valeur en dollars des contrats encore ouverts à la fin du trimestre. CoinGecko suit des groupes distincts de 10 plateformes pour les marchés au comptant et perpétuels. Ces totaux ne permettent donc pas de conclure que des fonds sont passés du comptant aux produits dérivés.
Une hausse de l’intérêt ouvert en dollars ne prouve pas non plus que les positions nettes sont haussières. Chaque contrat à terme a un acheteur et un vendeur, et les traders peuvent spéculer ou couvrir leurs risques. Pour certains contrats, la hausse du prix de l’actif sous-jacent peut augmenter la valeur notionnelle même si le nombre de contrats reste stable. La progression de 40,6 % ne permet donc pas, à elle seule, de confirmer de nouveaux apports de capitaux ou une évolution de l’effet de levier.
Impact sur le marché
Le rebond de la valeur du marché a dépassé la reprise de l’activité de trading. La part de Binance sur le marché au comptant suivi est passée de 38,7 % au T2 à 42,7 % au T3, tandis que le volume des plateformes du groupe reculait. KuCoin et Deribit ont fait exception à la hausse générale de l’intérêt ouvert sur les marchés perpétuels, avec des baisses enregistrées.
La série plus large de CoinGecko, couvrant l’ensemble du marché, fait ressortir un contraste en fin de trimestre : le volume quotidien moyen a atteint 94,8 milliards de dollars en septembre, contre 57,7 milliards en juillet, tandis que la moyenne quotidienne sur l’ensemble du trimestre a baissé de 8,6 % par rapport aux 73,3 milliards du T2. Il est important de distinguer l’amélioration mensuelle du recul trimestriel pour évaluer le rebond. Il faudrait une donnée plus récente pour connaître l’intérêt ouvert en octobre ; le chiffre de septembre ne mesure pas l’exposition actuelle.
Questions fréquemment posées
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Comment la capitalisation du marché crypto et le volume au comptant ont-ils évolué au T3 2026 ?
La capitalisation a progressé de 39,6 %, pour atteindre environ 2 960 milliards de dollars. Les 10 principales plateformes au comptant suivies par CoinGecko ont enregistré un volume de 1 650 milliards de dollars, en baisse de 14,2 % par rapport au T2.
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Que mesure un intérêt ouvert supérieur à 100 milliards de dollars ?
Il correspond à la valeur en dollars des positions sur contrats à terme perpétuels encore ouvertes fin septembre, et non à l’activité de trading sur l’ensemble du trimestre.
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La hausse de l’intérêt ouvert prouve-t-elle que de nouveaux capitaux sont entrés dans les produits dérivés crypto ?
Non. L’intérêt ouvert en dollars peut varier selon le prix des actifs sous-jacents et les caractéristiques des contrats. La hausse de 40,6 % ne suffit pas à établir de nouveaux apports de capitaux.
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Pourquoi l’intérêt ouvert ne permet-il pas de savoir si les traders sont globalement haussiers ?
Chaque contrat à terme oppose un acheteur à un vendeur. L’intérêt ouvert ne révèle pas si les positions sont spéculatives ou servent à couvrir des risques, et ne permet pas d’établir un pari haussier net.
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Comment le volume de trading de septembre se compare-t-il à la tendance du trimestre ?
La série plus large de CoinGecko indique un volume quotidien moyen de 94,8 milliards de dollars en septembre, contre 57,7 milliards en juillet. La moyenne quotidienne du T3 a toutefois reculé de 8,6 % par rapport au T2.
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