Clarity Act : le Sénat vote 15-9, l'éthique bloque la crypto

Le Clarity Act franchit la commission bancaire du Sénat 15-9

Le Clarity Act a franchi la commission bancaire du Sénat 15-9 lors d'un récent markup, obtenant deux voix démocrates — selon les informations disponibles, celles d'Osa Brooks et de Ruben Gallego — bien que tous deux aient clairement indiqué que leur soutien en commission ne se traduirait pas en soutien au vote en séance. Le texte reste sur une trajectoire difficile vers un vote plénier du Sénat, les dispositions éthiques visant à empêcher les responsables politiques de tirer profit directement du secteur qu'ils encadrent devenant le point de blocage central. Les sénateurs démocrates ont fait savoir qu'ils refuseraient leur appui tant que le texte n'interdirait pas au président et aux autres titulaires de charges d'enrichir personnellement via la crypto pendant leur mandat, tandis que Trump aurait menacé d'opposer son veto à toute version comportant un tel langage.

Pourquoi c'est important

Le bras de fer éthique est l'enjeu structurel derrière le retard du texte. Les activités crypto de la famille Trump — notamment les memecoins Trump et Melania ainsi que World Liberty Financial, cette dernière désormais empêtrée dans un procès lié à Justin Sun — ont généré des milliards de dollars depuis l'arrivée de l'administration au pouvoir, et ce conflit d'intérêts se trouve au cœur de l'impasse. Le Sénat travaille également encore sur une formulation de compromis sur le rendement des stablecoins : le cadre en discussion autoriserait le rendement sur les soldes actifs (USDC prêtés sur Aave ou autrement déployés en DeFi) mais pas sur les détentions passives, bien que les banques n'aient pour l'instant pas voulu céder sur la question des soldes passifs. La Maison-Blanche pousse pour une signature le 4 juillet, afin de coïncider avec le 250e anniversaire des États-Unis, mais avec la pause d'août qui approche et les midterms qui viendront peu après rebattre les cartes politiques, la fenêtre législative se referme rapidement.

Impact sur les marchés

Les cotes de Polymarket sur l'adoption du texte se situaient autour de 68-70 % au moment de la discussion, mais les intervenants ont présenté le risque calendaire comme la variable dominante. Les deux invités ont défendu l'idée qu'un échec ou un nouveau retard du Clarity Act déclencherait probablement une correction crypto, dans la mesure où un positionnement institutionnel significatif a été construit sur l'hypothèse que le texte aboutirait. Les altcoins apparaissent comme les plus exposés — HYPE, Zcash et Venice ont été cités comme récents surperformants, mais le schéma de rotation annuelle (Solana 2023, XRP 2024, Ethereum début 2025, plus récemment les tokens de confidentialité) suggère qu'une déception sur le Clarity Act pourrait accélérer le reflux historique vers Bitcoin, puis hors de la crypto. Les rendements obligataires de long terme à 5 et 30 ans sont revenus près de leurs niveaux d'octobre 2023, soulevant la perspective que les actifs risqués — entreprises zombies, altcoins faibles, et à terme le BTC — en supportent le coût si le cycle des taux a structurellement tourné.