JPMorgan a officiellement approuvé le Digital Asset Market Clarity Act lundi, indiquant au Congrès qu'un cadre réglementaire américain pour les actifs numériques pourrait aider l'industrie à mûrir, à condition toutefois qu'il comble les lacunes existantes plutôt qu'il n'en crée de nouvelles. Dans un billet de blog signé par Umar Farooq, cogestionnaire mondial de JP Morgan Payments, et Peter Muriungi, directeur général de Digital Assets and Blockchain Solutions, la banque a posé les conditions de son appui : les actifs qui fonctionnent comme des titres doivent continuer à relever du droit des titres, quelle que soit la blockchain sous-jacente, et les plateformes décentralisées qui agissent comme des bourses ou des courtiers doivent satisfaire aux mêmes normes de transparence, d'intégrité de marché et de protection du client que la finance traditionnelle.
La banque a consacré autant d'attention aux risques qu'elle identifie. JPMorgan a ciblé les stablecoins et les dépôts tokenisés, exhortant les législateurs à appliquer aux produits qui ressemblent à des dépôts des règles de capital, de liquidité et de protection du consommateur de type bancaire. Les dirigeants ont prévenu que les fonctions de récompense ou de cashback pourraient amener les consommateurs à croire qu'ils bénéficient de protections qui n'existent pas, ce qui augmenterait le risque de ruées de type bancaire en période de stress sur les marché. La banque a aussi pressé le Congrès de préserver les outils de lutte contre le blanchiment et les prérogatives des forces de l'ordre, en faisant valoir que de larges exemptions pour certains pans de l'écosystème crypto pourraient créer des angles morts pour la finance illicite.
Pourquoi c'est important
Le soutien intervient à un moment politiquement décisif. La commission bancaire du Sénat a déjà adopté le Clarity Act, mais les négociateurs doivent encore résoudre plusieurs questions en suspens, notamment les règles d'éthique pour les hauts responsables gouvernementaux ayant des liens avec la crypto, les protections de responsabilité pour les développeurs DeFi et la disposition sur le rendement des stablecoins que JPMorgan conteste désormais publiquement. Les groupes du secteur restent optimistes sur la possibilité que le texte soit soumis au vote du Sénat en juillet, mais des analystes avertissent qu'un échec avant la pause d'août réduirait fortement ses chances d'être promulgué cette année.
La posture de la banque est structurellement significative : JPMorgan indique qu'elle ne s'opposera pas à un cadre pour les actifs numériques, seulement à la forme de ce cadre.
Questions fréquemment posées
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Qu'est-ce que le Digital Asset Market Clarity Act ?
Il s'agit d'un projet de loi américain en cours d'examen visant à créer un cadre réglementaire fédéral pour les actifs numériques. La commission bancaire du Sénat l'a approuvé et le texte est désormais en négociation en vue d'un éventuel vote en juillet, avant la pause d'août.
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Pourquoi JPMorgan soutient-elle le Clarity Act ?
JPMorgan estime qu'un cadre fédéral pourrait aider l'industrie des actifs numériques à mûrir, à condition qu'il comble les lacunes réglementaires existantes sans en créer de nouvelles et qu'il impose les mêmes normes de transparence, d'intégrité de marché et de protection du client que la finance traditionnelle.
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Quelle est la position de JPMorgan sur le rendement des stablecoins ?
JPMorgan demande au Congrès d'appliquer aux stablecoins et aux dépôts tokenisés des règles bancaires de capital, de liquidité et de protection du consommateur, et de limiter les fonctions de récompense ou de cashback qui permettraient aux stablecoins de concurrencer les dépôts sans en respecter les normes.
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Quelles questions restent en suspens dans les négociations sur le Clarity Act ?
Les négociateurs travaillent encore sur les règles d'éthique pour les hauts responsables ayant des liens avec la crypto, les protections de responsabilité pour les développeurs DeFi, les dispositions sur le rendement des stablecoins et les préoccupations des sénateurs démocrates de la commission de l'Agriculture.
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Que se passe-t-il si le Clarity Act n'est pas adopté avant la pause d'août ?
Les analystes avertissent que le non-respect de ce calendrier réduirait fortement ses chances d'être promulgué cette année, repoussant tout cadre américain pour les actifs numériques à 2027 et prolongeant l'incertitude réglementaire pour les émetteurs, les dépositaires et les projets de tokenisation.
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