Hayes à Consensus Miami : le prix du Bitcoin est une pure liquidité fiat — la réglementation est sans importance.

Arthur Hayes, CIO de Maelstrom et co-fondateur de BitMEX, a exposé une thèse franche lors de Consensus Miami 2026 : la seule variable qui fait bouger le prix du bitcoin est le volume d'unités fiat en circulation et la vitesse à laquelle de nouvelles unités sont créées. "Combien d'unités fiat y aura-t-il à l'avenir, et quelle est la vitesse de cette création de fiat ?" — c'est tout le modèle, selon lui.

Hayes a souligné un schéma cohérent à travers les administrations américaines : les renflouements bancaires, les mesures de relance COVID, l'impulsion de dépenses de Biden et les conséquences de l'invasion de l'Ukraine par la Russie ont tous dirigé des capitaux vers des actifs porteurs comme le bitcoin et l'or. L'environnement réglementaire, en revanche, n'a que peu d'impact sur l'historique des prix.

Concernant le récit croissant de convergence entre le tradfi et la crypto, Hayes a été désinvolte — qualifiant le résultat de "fils bâtard" qui ne comprend pas pourquoi le bitcoin est passé de zéro à des trillions. Sa valeur, a-t-il soutenu, provient précisément de…