Copper reçoit des offres à 200 M$, 92 % sous son pic

Copper reçoit deux ou trois offres potentielles d'environ 200 millions de dollars, bien en dessous du prix d'environ 500 millions de dollars auquel Cantor Fitzgerald a commercialisé la société de garde crypto basée à Londres en mai. La valorisation proposée est également inférieure d'environ 92 % à la valorisation au pic de Copper, qui atteignait 2,5 milliards de dollars pendant le marché haussier de 2021.

L'écart reflète un recalibrage général des valorisations crypto sur le marché privé après que des conditions de marché déprimées ont exposé une fracture nette entre les marques de levées de fonds passées et les attentes actuelles des acheteurs. Copper a levé plus de 300 millions de dollars en financement de capital-risque, et sa structure d'actions préférentielles pourrait compliquer les négociations, car ces investisseurs détiennent des droits plus forts sur les actifs et les dividendes de la société que les actionnaires ordinaires.

Pourquoi c'est important

La situation de Copper montre que les valorisations obtenues lors de levées de fonds ne garantissent pas des prix comparables lors d'une cession. Un acheteur devrait évaluer les opérations actuelles de la société plutôt que sa précédente marque de capital-risque, tandis que les investisseurs existants pourraient se retrouver avec des résultats inférieurs à leurs attentes initiales.

Copper s'est éloignée de son activité de garde pour entreprises en 2023 et met désormais l'accent sur ClearLoop, un réseau de règlement institutionnel qui prend en charge les opérations de livraison contre paiement tandis que les actifs restent en garde. La société déclare plus de 1 000 contreparties actives et plus de 50 milliards de dollars de volume notionnel mensuel.

Impact sur le marché

Les offres proposées valoriseraient Copper à 40 % de son dernier prix marketing et à un douzième de son ancienne valorisation au pic. Ce recalibrage pourrait influencer d'autres sociétés crypto privées, les investisseurs distinguant de plus en plus l'échelle opérationnelle des références de financement devenues obsolètes.

Copper envisageait également une introduction en bourse plus tôt cette année. La décote recherchée par les acheteurs potentiels peut renforcer l'argument en faveur d'une cotation publique, mais les modalités non résolues des actions préférentielles et l'écart entre les attentes des acheteurs et des vendeurs restent au cœur de toute transaction.