Irina Heaver, avocate basée à Dubaï, a indiqué que son cabinet NeosLegal reçoit désormais plus de 120 demandes par semaine de fondateurs crypto envisageant une relocalisation aux Émirats arabes unis, dont environ la moitié viennent d'Europe, à mesure que le cadre MiCA de l'Union européenne se durcit en vue de l'échéance du 1er juillet 2026. Passée cette date, les entreprises opérant encore sous des régimes nationaux hérités perdront la possibilité de servir des clients de l'UE sous un passeport unique.
La carte concurrentielle est déjà en train de bouger. Binance, la plus grande plateforme crypto mondiale en volume, a retiré sa demande MiCA en Grèce la semaine dernière et a annoncé à ses utilisateurs européens qu'elle suspendrait certains services le temps d'obtenir une autorisation alternative. Coinbase et OKX, plateformes rivales, ont réagi en moins d'une journée, en annonçant des bonus de dépôt et de transfert pouvant atteindre 8 % pour les nouveaux utilisateurs.
Pourquoi c'est important
MiCA crée un corpus de règles unique sur le marché de l'EEE, qui compte quelque 500 millions de personnes, en remplacement d'une mosaïque de régimes nationaux par un passeport de licence unifié. Le compromis auquel les fondateurs réfléchissent oppose l'accès à ce bloc à la rapidité de mise sur le marché et au coût de la conformité. Les 13 années passées par Heaver à rédiger de la réglementation pour de grandes compagnies pétrolières et gazières, avant qu'elle ne passe au crypto, donnent un cadre net à sa critique : « Quand on laisse les renards écrire les lois qui protègent les poules, on obtient MiCA. »
L'argument des Émirats est structurel, et non tactique. L'Autorité de régulation des actifs virtuels de Dubaï (VARA) a été conçue spécifiquement pour les actifs numériques, contrairement aux superviseurs européens qui supervisent aussi les banques et les acteurs en place. Heaver affirme que les entreprises peuvent être constituées en quelques jours plutôt qu'en plusieurs mois, et qu'une licence émiratie ouvre des portes en Asie, en Afrique du Nord et dans le Sud global, une empreinte qu'elle évalue à quelque 4 milliards de clients potentiels.
Impact sur le marché
La migration n'a plus rien de théorique. Erald Ghoos, directeur général d'OKX Europe, a estimé que 80 % des entreprises crypto ne survivront pas à MiCA et seront évincées de l'UE. Heaver a prévenu qu'un « exode des cerveaux, fuite fiscale et perte d'emplois » accompagnerait ce mouvement, à mesure que des fondateurs en série transféreront capitaux, effectifs et propriété intellectuelle vers le Golfe. Les demandes n'ont cessé d'augmenter pendant environ 18 mois, bien avant l'entrée en vigueur des premières règles de MiCA sur les stablecoins l'an dernier.
Questions fréquemment posées
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Qu'est-ce que MiCA et quand tombe l'échéance ?
MiCA est le règlement européen sur les marchés de crypto-actifs, un corpus de règles unique couvrant l'EEE et ses quelque 500 millions de personnes. À compter du 1er juillet 2026, les entreprises crypto opérant sous des régimes nationaux hérités perdront la possibilité de servir des clients de l'UE via ce passeport…
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Pourquoi les entreprises crypto s'installent-elles à Dubaï ?
L'Autorité de régulation des actifs virtuels de Dubaï (VARA) a été conçue spécifiquement pour les actifs numériques, ce qui permet de constituer une entreprise en quelques jours. Une licence émiratie ouvre aussi l'accès aux marchés d'Asie, d'Afrique du Nord et du Sud global, une empreinte qu'Irina Heaver, avocate…
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Combien de fondateurs européens relocalisent vraiment leurs activités ?
Irina Heaver, avocate à Dubaï au sein de NeosLegal, indique que son cabinet reçoit désormais plus de 120 demandes par semaine de fondateurs envisageant une installation aux Émirats, dont environ la moitié viennent d'Europe, notamment d'Espagne, d'Italie, d'Allemagne, de Suisse et du Royaume-Uni.
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Que fait Binance avant l'échéance ?
Binance, la plus grande plateforme crypto au monde en volume, a retiré sa demande MiCA en Grèce la semaine dernière et a notifié à ses utilisateurs européens que certains services seraient suspendus pendant qu'elle cherche une voie réglementaire alternative. L'entreprise affirme rester engagée en Europe.
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Quelle est l'ampleur du risque d'exode des cerveaux depuis l'UE ?
Le directeur général d'OKX Europe, Erald Ghoos, a estimé que 80 % des entreprises crypto ne survivront pas à MiCA. Heaver a averti d'un exode des cerveaux, d'une fuite fiscale et d'une perte d'emplois qui iraient de pair, à mesure que des fondateurs en série transféreront capitaux, effectifs et propriété…
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