L'indice du dollar américain devrait fortement progresser avant une probable hausse des taux de la Fed d'ici la fin de l'année, avec une zone cible de 104 à 105 d'ici 2027 ou 2028, selon une nouvelle vidéo d'Investing Through the Cycles. L'animateur articule sa prévision autour d'un analogue des années 1990 : dans ce cycle, le DXY est passé d'environ 90 à 97 juste au moment où la Fed a procédé à une hausse après une longue pause, puis a continué à grimper jusqu'au début du cycle de baisses suivant. Au 9 septembre, il estimait la probabilité d'une hausse de la Fed à 60 %, septembre lui-même étant considéré comme une fenêtre possible.
Pourquoi c'est important
Pour les actifs risqués, un dollar plus fort a historiquement été un vent contraire, resserrant les conditions financières mondiales et détournant les capitaux des marchés émergents et de la crypto. L'animateur estime que la configuration de 2018 ne ressemble à un modèle qu'en apparence ; l'analogue le plus pertinent est le cycle du milieu des années 1990 avec hausse, pause, baisse, puis nouvelle hausse. Dans cette séquence, le dollar n'a pas attendu que la Fed confirme le mouvement : il a commencé à monter environ un mois avant la hausse et a continué jusqu'à la reprise des baisses. Il note aussi que le dollar a suivi une trajectoire similaire de baisse, stagnation puis hausse durant le premier mandat de Trump, entamant son ascension au jour 608 de cette administration. L'or, ajoute-t-il, flaire déjà le même schéma et se débat depuis des semaines.
Impact sur les marchés
Une sortie du DXY depuis ses bas actuels pèserait sur Bitcoin et sur l'appétit pour le risque au sens large si le scénario de l'animateur se confirme. Il transpose le schéma à la dominance de Bitcoin lors du cycle précédent : trois creux descendants suivis d'un quatrième creux légèrement plus bas avant renversement, mais il soutient qu'en excluant les stablecoins de la mesure de dominance, on voit une structure de creux ascendants qui correspond à la thèse haussière sur le DXY. Chemin de moindre résistance selon la vidéo : repérer un bas, rebondir, corriger, puis repartir à la hausse à l'approche de la hausse des taux. Invalidation en cas de cassure nette sous les récents creux de swing du DXY. L'objectif de 104 à 105 se situe sur la ligne de tendance de long terme que l'indice respecte depuis des années.
Questions fréquemment posées
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Qu'est-ce que le DXY et pourquoi est-ce important pour la crypto ?
Le DXY suit le dollar américain face à un panier de grandes devises. Un dollar plus fort resserre les conditions financières mondiales et a historiquement pesé sur Bitcoin et les autres actifs risqués en les rendant relativ plus chers pour les détenteurs hors États-Unis.
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Quel est le dossier d'ITC pour une hausse du DXY ?
L'animateur d'Investing Through the Cycles estime que le dollar trouvera un bas, rebondira sur les attentes de hausse des taux de la Fed, puis continuera de monter jusqu'au prochain cycle de baisses. Il situe la zone cible à 104-105 d'ici 2027 ou 2028.
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Pourquoi l'analogue des années 1990 est-il important pour le DXY ?
Dans ce cycle, la Fed a haussé, fait une pause, baissé, puis haussé à nouveau. Le dollar est passé d'environ 90 à 97 autour de la hausse tardive et a continué à grimper jusqu'à la prochaine vague de baisses. L'animateur estime que ce schéma, et non 2018, est le meilleur modèle pour la configuration actuelle.
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Qu'est-ce qui invaliderait la thèse haussière d'ITC sur le DXY ?
Une cassure nette sous les récents creux de swing du DXY imposerait une réévaluation. L'animateur note aussi qu'en excluant les stablecoins de la dominance de Bitcoin, on obtient une structure de creux ascendants qui soutient le scénario haussier du DXY.
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Quelles sont les probabilités d'une hausse des taux de la Fed selon ITC ?
L'animateur estimait la probabilité d'une hausse des taux de la Fed à 60 % au 9 septembre, septembre étant lui-même signalé comme une fenêtre possible.
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