La réserve stratégique de bitcoins du Salvador a progressé d'environ 1 540 BTC sur l'année écoulée, passant d'environ 6 224 BTC fin juin 2025 à plus de 7 764 BTC sur le tracker officiel du gouvernement. La dernière revue du programme de prêt du FMI indique qu'aucune de ces accumulations n'a été financée par des fonds publics. L'évaluation du Fonds, tirée des documents fournis par le Salvador, a conclu que les BTC ajoutés depuis la précédente revue « reflétaient des dons privés » et qu'aucune ressource publique n'avait été utilisée, sans accumulation supplémentaire attendue au-delà de ce que ces contributions documentaient.
Pourquoi c'est important
C'est plus qu'une note de bas de page comptable. C'est la première fois que le FMI contredit directement le titre de la stratégie bitcoin de Bukele : le cadrage quotidien « un BTC par jour » qui a été porté par le Bureau national du bitcoin pendant des années. Le Fonds a également rappelé que les changements antérieurs dans la réserve n'avaient pas nécessairement représenté de nouveaux achats, pointant plutôt vers des transferts entre portefeuilles contrôlés par le gouvernement et des dépôts en BTC acheminés via le portefeuille électronique Chivo. Le gouvernement salvadorien, pour sa part, a « largement désengagé » sa participation dans Chivo, transférant la majorité de la propriété à un opérateur privé tout en conservant une participation minoritaire et la responsabilité de garde des actifs des clients.
Impact sur le marché
Le litige repose désormais sur le grand livre ouvert que le Salvador lui-même a publié. Après la refonte de sa structure de trésorerie l'an dernier, le pays répartit ses BTC sur plusieurs adresses et les maintient publiquement visibles, une décision de sécurité et de résistance quantique qui permet aussi aux observateurs de vérifier le solde. La structure ne distingue cependant pas les BTC achetés avec de l'argent public des dons ou des transferts entre portefeuilles, et c'est cette opacité qui donne toute sa portée au désaccord. Pour les investisseurs, la lecture est mitigée : le Salvador possède clairement beaucoup plus de bitcoins qu'il y a un an, mais le récit d'acheteur souverain qui soutenait ce cadrage porte désormais un astérisque sur sa source. La question pertinente pour le marché est de savoir si le rythme d'achat quotidien décrit toujours une accumulation financée par le gouvernement ou simplement le rythme auquel les BTC entrent dans la réserve, quelle qu'en soit la source.
Questions fréquemment posées
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De combien la réserve de bitcoins du Salvador a-t-elle augmenté ?
La réserve stratégique de bitcoins du Salvador a progressé d'environ 1 540 BTC depuis fin juin 2025, faisant passer le solde du tracker officiel d'environ 6 224 BTC à plus de 7 764 BTC.
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Le FMI a-t-il dit que le gouvernement du Salvador avait payé les nouveaux bitcoins ?
Non. La dernière revue du FMI a indiqué que les documents fournis par le Salvador montraient que les BTC accumulés depuis la précédente revue « reflétaient des dons privés » et qu'aucune ressource publique n'avait été utilisée.
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Que dit le FMI des changements antérieurs dans la réserve du Salvador ?
Le FMI a rappelé que les changements antérieurs n'avaient pas nécessairement représenté de nouveaux achats. Il a indiqué que ces mouvements reflétaient des transferts entre portefeuilles contrôlés par le gouvernement et des dépôts en BTC détenus via le portefeuille électronique Chivo.
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Qu'est-ce que la politique « un BTC par jour » ?
C'est le message public de longue date du Bureau national du bitcoin selon lequel le Salvador achète un bitcoin par jour. La dernière évaluation du FMI complique désormais la question de savoir si ce rythme décrit des achats financés par le gouvernement ou le taux auquel les BTC entrent dans la réserve, quelle qu'en…
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Le Salvador a-t-il modifié la manière dont il stocke sa réserve de bitcoins ?
Oui. L'an dernier, le pays a réparti sa trésorerie sur plusieurs adresses pour des raisons de sécurité et de résistance quantique. La nouvelle structure maintient les adresses publiquement visibles pour vérification, mais ne distingue pas les BTC achetés avec de l'argent public des dons ou des transferts entre…
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