Morgan Stanley a proposé un ratio de frais de 0,14 % pour ses ETF spot Ethereum et Solana en attente d’approbation, le niveau le plus bas déposé par un grand émetteur pour l’un ou l’autre produit. Ce dépôt place la banque en concurrence directe avec les acteurs déjà présents, en particulier Grayscale, dont les trusts Ethereum et Solana affichent encore les ratios de frais les plus élevés de leurs catégories.
Pourquoi c’est important
La compression des frais domine le marché des ETF crypto spot aux États-Unis depuis leur lancement, mais la couche de staking change le calcul. Les ETF ETH et SOL qui reversent les rendements du staking aux porteurs peuvent compenser une partie des frais de gestion, ce qui fait du ratio de frais affiché seulement un élément du coût total. Le niveau de 0,14 % proposé par Morgan Stanley établirait un nouveau plancher côté frais de gestion, avant même la prise en compte du staking.
Impact sur le marché
Pour Grayscale, l’équation devient délicate. Son spot Ethereum Trust se traite déjà avec une décote sur la NAV, en partie à cause de son niveau de frais. Un produit rival à 0,14 %, avec en plus un rendement de staking, mettrait la pression à la fois sur cette décote et sur les frais eux-mêmes, et une pression similaire pèserait sur le Solana Trust de Grayscale s’il est converti en ETF. La prochaine course trimestrielle devrait se jouer sur le rendement net de frais et net de staking, plutôt que sur le prix affiché.
À surveiller
La position de la SEC sur la transmission des rendements du staking reste le facteur décisif. Si le staking est autorisé, la guerre des frais s’intensifie ; s’il est bloqué, le chiffre de 0,14 % redevient une comparaison plus simple avec les produits spot existants.
Questions fréquemment posées
-
Quels frais Morgan Stanley a-t-elle proposés pour ses ETF spot ETH et SOL ?
Morgan Stanley a déposé un ratio de frais de 0,14 % pour ses ETF spot Ethereum et Solana en attente, le niveau le plus bas soumis par un grand émetteur pour l’un ou l’autre produit.
-
Comment ces frais de 0,14 % se comparent-ils aux ETF crypto spot existants ?
Le niveau proposé de 0,14 % passe sous celui de tous les produits spot Ethereum existants aux États-Unis et se situerait nettement sous les trusts Ethereum et Solana de Grayscale, qui ont les ratios de frais les plus élevés de leurs catégories.
-
Pourquoi le staking change-t-il la comparaison des frais d’ETF ?
Les ETF ETH et SOL qui reversent les rendements du staking aux porteurs peuvent compenser une partie des frais de gestion, si bien que le ratio de frais affiché n’est qu’un élément du coût total.
-
Quel émetteur subit le plus de pression avec ce dépôt ?
Grayscale est le plus exposé. Son spot Ethereum Trust se traite déjà avec une décote sur la NAV, en partie à cause des frais, et un produit rival à 0,14 % avec rendement de staking mettrait la pression sur la décote comme sur les frais.
-
Quelle est la question réglementaire clé pour les ETF avec staking ?
La position de la SEC sur la transmission des rendements du staking reste le facteur décisif. Si le staking est autorisé, la guerre des frais s’intensifie ; s’il est bloqué, le chiffre de 0,14 % redevient une comparaison plus simple avec les produits spot existants.
TheBlock
Crypto News
Glassnode
CoinTelegraph
WuBlockchain
Lookonchain
CoinDesk