Morgan Stanley a déposé des déclarations d'enregistrement modifiées le 18 juin pour des fiducies ETF Ethereum et Solana proposées, fixant des frais annuels de sponsor délégué de 0,14 % sur les deux produits — un niveau qu'Eric Balchunas de Bloomberg a qualifié de plus bas parmi les produits ETH et SOL dans le monde. La fiducie ETH, qui devrait être cotée sur NYSE Arca sous le ticker MSSE, prévoit de répliquer l'ether ainsi que les récompenses de staking pour 50 % à 80 % des avoirs ; la fiducie SOL (MSOL) permettrait de staker jusqu'à 100 % des avoirs. Aucun de ces dépôts n'a encore été déclaré effectif par la SEC, et le traitement du staking, la conservation ainsi que la fiscalité pourraient encore entraîner de nouvelles modifications avant que l'un ou l'autre produit ne soit négocié.
À titre de comparaison : l'ETHA de BlackRock affiche des frais de sponsor de 0,25 %, le mini Ether de Grayscale se situe à 0,15 %, le BSOL de Bitwise a été lancé à 0,20 %, et le SOEZ de Franklin Templeton présente un ratio de frais net de 0,19 %. Les 14 pb de Morgan Stanley sont inférieurs d'au moins un point de base à ceux de chaque grand concurrent américain — un écart ténu en valeur faciale qui se compose de manière spectaculaire lorsqu'on y ajoute les avantages économiques du staking transmis aux investisseurs, que les concurrents ne proposent pas.
Pourquoi c'est important
Les frais expriment la vision de Morgan Stanley sur l'évolution de la conversation en matière d'allocation institutionnelle. Les ETF Bitcoin ont résolu le problème de l'accès — l'IBIT de BlackRock a franchi les 70 Md$ d'AUM en 18 mois à peine après son lancement — et la prochaine question pour les gestionnaires de patrimoine est de savoir si l'ETH et le SOL, conditionnés de manière suffisamment abordable et fiable, peuvent occuper une deuxième ligne dans un compartiment d'actifs numériques aux côtés du Bitcoin. Morgan Stanley Investment Management gérait environ 1 800 Md$ d'actifs sous gestion ou supervision au 30 septembre 2025, répartis dans 42 pays. Cette portée de distribution transforme les 14 pb de frais en une offensive pour conquérir les présentoirs en agence : lorsqu'un conseiller dans une succursale Morgan Stanley évalue une exposition crypto hors Bitcoin, MSSE et MSOL sont déjà tarifés pour remporter la comparaison avant même que les produits concurrents ne soient évoqués.
L'économie du staking renforce encore cet avantage.
Questions fréquemment posées
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Quels frais Morgan Stanley a-t-il déposés pour ses ETF ETH et SOL proposés ?
Morgan Stanley a déposé des déclarations d'enregistrement modifiées le 18 juin fixant des frais annuels de sponsor délégué de 0,14 % sur la fiducie ETH (MSSE) et la fiducie SOL (MSOL) proposées. Eric Balchunas de Bloomberg les a qualifiés de plus bas parmi les produits ETH et SOL dans le monde.
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Comment les frais de Morgan Stanley se comparent-ils aux ETF ETH et SOL américains existants ?
Les 0,14 % de Morgan Stanley devancent chaque grand concurrent américain d'au moins un point de base : l'ETHA de BlackRock est à 0,25 %, le mini Ether de Grayscale à 0,15 %, le BSOL de Bitwise à 0,20 % et le SOEZ de Franklin Templeton à 0,19 %.
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Quelle structure de staking les fiducies MSSE et MSOL proposées incluent-elles ?
La fiducie ETH prévoit de staker 50 % à 80 % des avoirs ; la fiducie SOL permet de staker jusqu'à 100 % des avoirs. Les deux conservent 95 % des récompenses de staking, le sponsor délégué ne recevant explicitement aucune part. Un produit SOL entièrement staké à un taux brut de 6,28 % rapporterait environ 5,83 % net…
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Les ETF ETH et SOL de Morgan Stanley ont-ils été approuvés par la SEC ?
Non. Les dépôts sont des déclarations d'enregistrement préliminaires et la SEC n'en a déclaré aucun effectif. Le traitement du staking, les arrangements de conservation et la fiscalité pourraient nécessiter de nouvelles modifications avant que les parts ne soient négociées.
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Quel avantage de distribution Morgan Stanley détient-il sur les émetteurs de ETF crypto existants ?
Morgan Stanley Investment Management a déclaré environ 1 800 Md$ d'actifs sous gestion ou supervision au 30 septembre 2025, dans 42 pays. Cette portée positionne MSSE et MSOL pour conquérir les présentoirs en agence auprès des conseillers évaluant une exposition crypto hors Bitcoin.
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