ETH : Fidelity dépose une demande de staking pour son ETF à 898M$

Fidelity a déposé une demande pour ajouter le staking et des distributions trimestrielles en numéraire à son Fidelity Ethereum Fund (FETH), l'un des plus grands ETF ether spot aux États-Unis, dans une déclaration d'enregistrement modifiée. Le FETH détient 898 millions de dollars d'actifs nets et pourrait staker jusqu'à 100% de ses ethers en conditions normales, bien qu'aucun minimum n'ait été fixé. Le fonds conserverait 85% des récompenses brutes de staking, les 15% restants revenant au sponsor du fonds, aux dépositaires et aux opérateurs de nœuds, notamment Blockdaemon, Figment et Galaxy.

Pourquoi c'est important

La demande s'appuie sur un bulletin de refuge fiscal de l'IRS publié en novembre 2025, qui permet aux trusts crypto éligibles de staker leurs actifs sans perdre leur statut fiscal de grantor trust, la base juridique qui a ouvert la voie au staking dans les produits ether cotés aux États-Unis. La démarche de Fidelity montre que cette vague s'élargit : Grayscale et 21Shares ont déjà entrepris d'ajouter le staking à leurs fonds ether existants, tandis que BlackRock a choisi de lancer un produit de staking distinct plutôt que de moderniser son ETF spot.

Les récompenses nettes de staking doivent d'abord couvrir les frais du fonds avant d'être versées aux actionnaires sous forme de distributions trimestrielles obligatoires en numéraire, conformément aux règles de l'IRS. Fidelity a indiqué que le fonds pourrait également vendre une partie de ses ETH pour disposer du numéraire nécessaire à ces distributions.

Impact sur le marché

Les ETF ether générateurs de rendement modifient sensiblement la thèse d'investissement pour l'exposition à l'ETH spot en ajoutant un rendement natif de staking par-dessus le prix. Pour les allocateurs institutionnels qui se comparent à des fonds versant des dividendes, cela comble un écart de longue date avec les produits traditionnels. Le paysage concurrentiel est désormais dense : le FETH à 898 millions de dollars rejoint Grayscale, 21Shares et le wrapper de staking autonome de BlackRock, la plupart des grands émetteurs migrant vers des structures génératrices de rendement.

Le signal pour l'ETH lui-même est progressivement haussier. Davantage d'ETH staké dans des wrappers américains signifie plus d'offre bloquée dans les files de validateurs sous des structures régulées, ce qui réduit le flottant effectif. Surveillez le prochain amendement S-1 du FETH pour une date de lancement, ainsi que les demandes des émetteurs qui détiennent encore des ETF ether classiques.