Le taux de référence de la BCE a établi EUR/JPY à 181,21 le 3 septembre, en baisse de 2,38 % par rapport à 185,63 le 1er septembre. Arthur Hayes estime qu’une baisse durable à 140 ou moins d’ici juin 2027 signalerait une hausse bien plus importante des liquidités en dollars. La paire se situe toujours 29,4 % au-dessus de ce seuil.
La poursuite proposée par Hayes n’est pas visible dans les circuits de la Fed. Le repo FIMA affichait un encours de $0 dans la dernière publication H.4.1, tandis que la Fed de New York avait programmé environ $17B de rachats de réinvestissement, mais aucun achat de gestion des réserves pour la période du 14 août au 14 septembre.
Les marchés français montrent une vulnérabilité, mais pas de rupture de financement confirmée. Le rendement à 10 ans atteignait 4,21 % le 3 septembre, tandis qu’une adjudication d’OAT a reçu €35,879B d’ordres pour €13,497B servis. Hayes reste positionné à la hausse sur Bitcoin et vise Ether à $10,000 d’ici fin 2026, mais ces positions ne confirment pas la chaîne.
Questions fréquemment posées
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À quelle distance EUR/JPY se trouve-t-il du seuil de 140 proposé par Hayes ?
À 181,21 le 3 septembre, EUR/JPY se situait 29,4 % au-dessus du niveau de 140 identifié par Hayes pour juin 2027.
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Que montrent les dernières données de la Fed sur l’utilisation du repo FIMA ?
La dernière publication H.4.1 a fait état de $0 d’encours dans le repo FIMA. À cette lecture, le volet d’emprunt en dollars des autorités étrangères du cadre de Hayes ne s’était donc pas activé.
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Quels achats de la Fed étaient programmés pour la période actuelle ?
Pour la période du 14 août au 14 septembre, la Fed de New York a programmé environ $17B d’achats de réinvestissement et zéro achat de gestion des réserves.
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Quels éléments sont visibles sur les marchés souverains français ?
Le rendement français à 10 ans atteignait 4,21 % le 3 septembre, tandis qu’une adjudication d’OAT a reçu €35,879B d’ordres pour €13,497B servis.
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Les positions de Hayes sur Bitcoin et Ether confirment-elles la thèse des liquidités ?
Non. La position structurelle de Hayes à la hausse sur Bitcoin et son objectif de $10,000 pour Ether décrivent son positionnement, mais ne confirment pas l’activation des liens entre EUR/JPY, le financement français et les liquidités de la Fed.
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