Le compte rendu de la réunion d'avril de la Réserve fédérale, publié mercredi, a annoncé aux traders Bitcoin exactement le contraire de ce qu'ils espéraient : une majorité de responsables a jugé qu'un certain degré de resserrement de la politique monétaire deviendrait probablement approprié si l'inflation restait durablement au-dessus de l'objectif de 2 % de la banque centrale. Le comité a maintenu le taux directeur dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %, mais quatre membres ont voté contre — la réunion de la Fed la plus divisée depuis 1992 — et un bloc de plus en plus large voulait retirer du communiqué toute formulation laissant entendre que des baisses étaient à venir. Au 20 mai, CME FedWatch affichait une probabilité de 54,1 % d'une hausse des taux d'ici décembre, avec seulement 1,5 % de chances attribuées à tout assouplissement. Le Bitcoin évoluait autour de 77 300 $, soit environ 38,7 % sous son plus haut historique d'octobre 2025.
Pourquoi c'est important
Ce revirement est avant tout une affaire de liquidité. En début d'année, les opérateurs sur futures pariaient sur deux baisses ou plus avant la fin de l'année et considéraient une nouvelle hausse comme quasiment impossible. Ce pari s'est construit dans un régime de baisse des taux où l'argent moins cher, les rendements en repli et un dollar plus faible continuaient de pousser les capitaux vers les actifs risqués, Bitcoin inclus. Le book de CME a désormais opéré un retournement complet, et la sensibilité du Bitcoin à la politique de la Fed transite presque entièrement par ce canal de liquidité — appétit pour le risque, dollar, rendements réels — plutôt que par quoi que ce soit d'idéologique.
Le déclencheur a été la situation en Iran. Les prix de l'énergie ont nettement progressé, l'IPC d'avril s'est établi à 3,8 %, et les responsables jusque-là disposés à ignorer les chocs d'offre se sont montrés moins enclins à le faire à mesure que le conflit s'étendait. Le futur président Kevin Warsh prend désormais la suite de Jerome Powell avec un comité qui se repositionne déjà autour d'un centre de gravité plus hawkish.
Impact sur les marchés
La semaine du 15 mai a rendu cette mécanique visible. L'escalade iranienne a propulsé le pétrole au-dessus de 110 $, porté le rendement du Trésor à 10 ans à un plus haut sur 12 mois de 4,54 % le 15 mai, fait grimper les probabilités de hausse de la Fed, et déclenché près d'un milliard de dollars de sorties des ETF Bitcoin, mettant fin à une série de six semaines consécutives d'entrées.
Questions fréquemment posées
-
Que disent réellement les minutes d'avril de la Fed sur la prochaine décision de politique monétaire ?
Une majorité de responsables a jugé qu'un certain degré de resserrement deviendrait probablement approprié si l'inflation restait durablement au-dessus de l'objectif de 2 % de la banque centrale. Le comité a maintenu le taux directeur entre 3,50 % et 3,75 %, avec quatre dissidences — la réunion de la Fed la plus…
-
Comment la trajectoire des taux anticipée par les marchés a-t-elle évolué depuis le début de l'année ?
En début d'année, les opérateurs sur futures tablaient sur deux baisses de taux ou plus avant la fin de l'année. Au 20 mai, CME FedWatch affichait une probabilité de 54,1 % d'une hausse d'ici décembre et seulement 1,5 % de chances attribuées à tout assouplissement — un retournement complet du sens attendu de la…
-
Pourquoi la politique de la Fed fait-elle bouger le Bitcoin même quand les taux ne changent pas réellement ?
La sensibilité du Bitcoin à la Fed transite presque entièrement par la liquidité : quand des baisses sont anticipées, les rendements reculent, le dollar s'affaiblit et les investisseurs acceptent de détenir des actifs volatils comme $BTC. Quand des hausses sont intégrées, ces canaux s'inversent aussitôt, si bien qu'un…
-
Quels événements macro ont provoqué ce repricing hawkish ?
La situation en Iran a fait nettement grimper les prix de l'énergie, l'IPC d'avril s'est établi à 3,8 %, bien au-dessus de l'objectif de 2 %, et le rendement du Trésor à 10 ans a touché 4,54 % le 15 mai — un plus haut sur 12 mois — avant que les minutes d'avril ne confirment que la Fed n'a plus de biais dovish.
-
Que faudrait-il pour que le Bitcoin sorte de cette configuration ?
Les analystes de Coinbase ont relevé qu'une expansion durable de la fourchette de prix du Bitcoin exigerait probablement soit une amélioration nette de la liquidité systémique, soit une tendance baissière confirmée de l'inflation. Les minutes d'avril confirment que ni l'une ni l'autre n'est visible pour l'instant, et…
WuBlockchain
Crypto News
TheBlock
CoinDesk
CoinTelegraph
WatcherGuru