Lors de la conférence WebX à Tokyo, Giselle Lai, de Fidelity International, a affirmé que le cas d'usage le plus porteur à long terme pour les fonds tokenisés est la gestion de bilan des grandes institutions internationales, et non l'argument du trading 24h/24 qui domine le marketing grand public. Cette grille de lecture compte, parce que la trésorerie institutionnelle repose sur des comptes fragmentés entre juridictions pour satisfaire aux règles prudentielles, de change et de réserve de liquidité, et qu'une part significative de ces soldes ne rapporte rien aujourd'hui. Les fonds monétaires tokenisés et autres instruments onchain, a-t-elle soutenu, peuvent faire circuler cette trésorerie plus vite, générer du rendement en continu et s'intégrer aux besoins plus larges de trésorerie sans imposer de refonte stratégique.
La catégorie existe déjà à grande échelle. Le fonds de liquidité numérique institutionnel en dollars de BlackRock (BUIDL) a été lancé en mars 2024, et les fonds monétaires tokenisés détiennent désormais plus de 15 milliards de dollars d'actifs sous gestion. Le marché plus large des actifs réels onchain, hors stablecoins, a dépassé les 31 milliards de dollars, et Grand View Research projette que le marché mondial de la tokenisation d'actifs pourrait atteindre 24 500 milliards de dollars d'ici 2033, certaines estimations sectorielles allant jusqu'à 88 000 milliards d'ici 2035.
Pourquoi c'est important
Lai a contesté l'idée selon laquelle les institutions demanderaient des tokens pour eux-mêmes. « De manière générale, elles ne demandent pas des tokens. Elles demandent ce que les tokens permettent de faire de plus que les enveloppes existantes dont elles disposent déjà. » Cette nuance est la lecture institutionnelle la plus rigoureuse : la tokenisation est un rail de règlement et de mobilité de trésorerie, pas un récit autour d'écrans de trading ouverts 24h/24. Les adoptants les plus rapides à ce jour ont été les émetteurs de stablecoins, les trésorerie d'entreprise et les plateformes qui ont besoin de rendement et de mobilité de collatéral en permanence, ce qui suggère que le cas d'usage est déjà en train d'être validé au sein des acteurs qui déplacent le plus de cash.
Impact sur le marché
Lai a prévenu qu'une couche complète de gestion de bilan reste à une génération, en établissant le parallèle avec les quelque vingt ans qu'il a fallu à l'enveloppe ETF pour devenir un écosystème complet.
Questions fréquemment posées
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Qu'a dit Giselle Lai, de Fidelity, sur la tokenisation lors de la WebX ?
Elle a soutenu que le cas d'usage le plus porteur à long terme pour les fonds tokenisés est la gestion de bilan des grandes institutions internationales, et non la liquidité 24h/24, car les institutions détiennent de la trésorerie dormante dans des comptes fragmentés et ont besoin d'un moyen plus rapide et moins…
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Pourquoi des fonds de pension et des assureurs utiliseraient-ils des fonds tokenisés ?
Les réserves de trésorerie multi-jurisdictions dorment sur des comptes à rendement faible ou nul pour respecter les règles prudentielles, de change et de liquidité. Les fonds monétaires tokenisés peuvent faire circuler cette trésorerie plus vite, générer du rendement en continu et s'intégrer aux workflows de…
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Quelle est la taille actuelle du marché des fonds monétaires tokenisés ?
Les fonds monétaires tokenisés détiennent désormais plus de 15 milliards de dollars d'actifs sous gestion, emmenés par le fonds de liquidité numérique institutionnel en dollars de BlackRock (BUIDL), lancé en mars 2024. Le marché plus large des actifs réels onchain a dépassé les 31 milliards de dollars, hors…
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Quelle taille le marché de la tokenisation pourrait-il atteindre ?
Grand View Research projette le marché mondial de la tokenisation d'actifs à 24 500 milliards de dollars d'ici 2033, certaines estimations sectorielles allant jusqu'à 88 000 milliards d'ici 2035. Les prévisions varient fortement selon que l'on inclut ou non les investissements alternatifs et l'infrastructure tokenisée.
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Combien de temps faudra-t-il pour que les outils de bilan tokenisés atteignent leur pleine maturité ?
Lai a établi un parallèle avec les quelque vingt ans qu'il a fallu à l'enveloppe ETF pour devenir un écosystème complet. Elle s'attend à ce qu'une couche complète de gestion de bilan tokenisée pour retraites, assureurs et entreprises prenne un délai comparable, même si des instruments individuels comme les fonds…
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