Stablecoins : la loi GENIUS dope les ventes en un an

Le marché des stablecoins pèse environ 310 milliards de dollars à l’approche du premier anniversaire de la loi GENIUS, avec près de 184 milliards de dollars en USDT et 73 milliards de dollars en USDC. Des chercheurs de la Réserve fédérale ont évalué sa capitalisation à 317 milliards de dollars le 6 avril, soit plus de 50% de hausse depuis le début de 2025. Ils ont aussi relevé une augmentation de 50% du volume des transactions en stablecoins sur Ethereum depuis l’entrée en vigueur de la loi.

Le président Donald Trump a signé la loi GENIUS le 18 juillet 2025, établissant un cadre fédéral fondé sur des réserves liquides à parité 1 pour 1, des droits de remboursement et des publications mensuelles sur les réserves. Les principales mesures d’application restent au stade de propositions, mais la loi a déjà changé la manière dont les banques, les sociétés de paiement et les clients entreprises abordent le secteur.

Pourquoi c’est important

L’impact de la première année se voit surtout dans le processus commercial. Kyle Sonlin, président de Global Settlement Network, a déclaré que les échanges avec les gouvernements et les institutions commencent de plus en plus avec des stablecoins déjà acceptés comme infrastructure financière. Eric Barbier, CEO de Triple-A, a signalé que davantage de clients entreprises passent de l’évaluation à la mise en œuvre, avec une nette réduction des cycles de vente pour les paiements en stablecoins sur sa plateforme.

Visa offre un repère institutionnel plus large. Son pilote de règlement en stablecoins prenait en charge neuf blockchains en avril et a atteint un rythme de règlement annualisé de 7 milliards de dollars, en hausse de 50% par rapport au trimestre précédent. Le 16 juillet, Visa a présenté une plateforme donnant aux institutions financières et aux fintechs accès au stockage, au remboursement, à l’émission et à la destruction de stablecoins dans un environnement géré unique.

Impact sur le marché

L’acceptation commerciale a progressé plus vite que l’intégration opérationnelle. Trace Finance a indiqué que les prestataires de paiements transfrontaliers font encore face à des évaluations de conformité distinctes de la part de chaque partenaire bancaire, ajoutant des mois à des processus qui devraient prendre des semaines. La conservation, les opérations de réserve et les examens de règlement entre juridictions continuent de rendre les stablecoins plus faciles à vendre qu’à déployer.

Cet écart favorise les acteurs établis disposant de capitaux, d’équipes juridiques et de relations bancaires existantes. Les approbations fédérales conditionnelles de trust et l’accès aux réseaux de paiement peuvent façonner la distribution avant que les petites entreprises puissent absorber la même charge de conformité. Les règles finales de GENIUS pourraient donner aux banques une référence commune et raccourcir les délais de connexion pour les paiements et les marchés tokenisés. Le texte entrera en vigueur à la première des deux dates suivantes, le 18 janvier 2027 ou 120 jours après la publication par les régulateurs des règles finales de mise en œuvre.