Grayscale affirme qu'Hyperliquid n'est plus seulement une bourse décentralisée de contrats à terme perpetuels : la plateforme évolue rapidement vers une infrastructure financière onchain susceptible de concurrencer certains pans des marchés traditionnels des dérivés et des changes. Dans un nouveau rapport, le gestionnaire d'actifs numériques décrit Hyperliquid comme une place de marché en forte croissance, qui a généré environ 800 millions de dollars de revenus en 2025 tout en captant une part significative du segment des contrats perpetuels crypto, un marché dont le volume quotidien moyen tourne autour de 200 milliards de dollars.
« Hyperliquid n'est directement comparable à aucun autre projet, ni dans la crypto, ni dans la finance traditionnelle », écrit Grayscale. « Si la plateforme continue à bien exécuter sa feuille de route… nous estimons qu'Hyperliquid pourrait devenir un mastodonte des services financiers. »
Pourquoi c'est important
C'est l'ampleur qui distingue cette projection. Hyperliquid a traité quelque 2 900 milliards de dollars de volume de contrats perpetuels en 2025 et détient aujourd'hui environ 7 milliards de dollars d'open interest — des chiffres qui placent une place de marché onchain âgée de trois ans dans la même conversation que les poids lourds centralisés que sont Binance et Bybit. Grayscale et FalconX soutiennent toutes deux que les ambitions de la plateforme dépassent désormais largement le cadre crypto : via ses systèmes HIP-3 et HIP-4, Hyperliquid accueille des actions tokenisées, des matières premières et des marchés de type prédiction qui se négocient 24 h/24, empiétant sur un territoire historiquement détenu par le CME Group et des opérateurs comme Kalshi et Polymarket. Le stratège de FalconX Martin Gaspar écrit qu'« Hyperliquid prend de l'ampleur à mesure que la demande pour ses marchés HIP-3 s'étend aux marchés pre-IPO », une catégorie qui n'existait pas onchain il y a un an.
Impact sur le marché
Le cadrage est résolument optimiste, mais la ligne sur le risque l'est tout autant. Hyperliquid continue de bloquer les utilisateurs américains, car les contrats perpetuels se situent dans une zone grise réglementaire en droit états-unien — une contrainte qui plafonne simultanément la croissance à court terme et explique pourquoi Coinbase, Robinhood et Kraken travaillent désormais ouvertement sur des produits de type perpetuel régulés. Grayscale a signalé la volatilité du token HYPE et averti que l'expansion à long terme dépendra largement de l'évolution des orientations réglementaires américaines.
Questions fréquemment posées
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Pourquoi Grayscale a-t-elle qualifié Hyperliquid de « mastodonte des services financiers » ?
Grayscale a estimé qu'Hyperliquid n'est désormais comparable à aucun projet unique, crypto comme TradFi. Ses 800 M$ de revenus en 2025, ses 2 900 Md$ de volume de perps et son expansion vers les actions tokenisées, les matières premières et les marchés de prédiction la placent en position de concurrencer certains pans…
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Quelle est l'ampleur de l'activité de contrats perpetuels d'Hyperliquid ?
Hyperliquid a traité quelque 2 900 milliards de dollars de volume de contrats perpetuels en 2025, généré environ 800 millions de dollars de revenus et porte aujourd'hui environ 7 milliards de dollars d'open interest. L'ensemble du marché des contrats perpetuels affiche en moyenne quelque 200 milliards de dollars de…
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Que sont HIP-3 et HIP-4 sur Hyperliquid ?
HIP-3 et HIP-4 sont des mises à niveau du système Hyperliquid qui permettent aux développeurs de lancer de nouveaux marchés directement sur le réseau, notamment des actions tokenisées, des matières premières et des produits de type prédiction. Grayscale estime qu'ils fonctionnent de plus en plus comme des…
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Les utilisateurs américains peuvent-ils trader sur Hyperliquid ?
Non. Hyperliquid bloque actuellement les utilisateurs américains, car les contrats perpetuels opèrent dans une zone grise réglementaire en droit états-unien. Grayscale a noté que l'évolution des orientations réglementaires et l'intérêt de Coinbase, Robinhood et Kraken pourraient à terme ouvrir la voie à des produits…
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Qu'a déclaré FalconX à propos d'Hyperliquid ?
Dans un rapport distinct publié la semaine dernière, FalconX a indiqué qu'Hyperliquid commence à concurrencer des acteurs comme le CME Group et des opérateurs de marchés prédictifs tels que Kalshi et Polymarket. Le stratège de FalconX Martin Gaspar a souligné la traction des marchés pre-IPO HIP-3 comme preuve que la…
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