Le président Donald Trump affirme que son administration travaille à amener Hyperliquid aux États-Unis « de manière pleinement conforme et légale », après avoir déclaré le mois dernier que la CFTC travaillerait sur cet effort. Payward, la société mère de Kraken, collabore avec la CFTC via la plateforme réglementée Bitnomial pour proposer aux utilisateurs américains enregistrés des contrats perpétuels sélectionnés liés aux marchés d'Hyperliquid et à sa couche 1. L'analyste de Nansen Nicolai Sondergaard a déclaré que le produit américain proposerait probablement moins de marchés, un effet de levier plus faible et des contrôles de risque plus stricts. L'ancien conseil de la SEC Ashley Ebersole a indiqué que les modifications réglementaires nécessaires pourraient prendre jusqu'à un an.
Pourquoi c'est important
Cette distinction est importante : la proposition créerait une couche d'accès américaine distincte plutôt que d'ouvrir la plateforme sans permission d'Hyperliquid. Elle pourrait inclure la vérification d'identité (KYC), le filtrage des sanctions, des protections pour les fonds des clients et une entité juridique responsable. Sondergaard a estimé qu'un KYC généralisé nuirait à la vie privée et pousserait la liquidité légitime vers l'étranger.
La CFTC comme la SEC auraient probablement besoin de règles révisées pour la garde et le routage. Bitnomial et Kraken offrent une longueur d'avance réglementaire, mais l'élection de 2028 pourrait faire évoluer les priorités politiques.
Impact sur le marché
Une plateforme américaine liée à Hyperliquid apporterait des contrats perpétuels 24h/24 sur les marchés réglementés et ferait pression sur les bourses pour étendre leurs horaires au-delà de 9h30 à 16h00, heure de l'Est. La CFTC a autorisé les contrats perpétuels sur bitcoin pour KalshiEX et Coinbase ; Coinbase a également déposé une demande auprès de la SEC pour coter des contrats perpétuels sur actions.
Les critiques mettent en garde contre les risques pour la stabilité financière. Americans for Financial Reform a soulevé cette inquiétude, tandis que le PDG de CME, Terrence Duffy, a qualifié les contrats perpétuels crypto de « catastrophe annoncée » et a poursuivi la CFTC pour son autorisation. Les actifs approuvés, l'effet de levier et les contrôles de risque définiront le modèle américain.
Questions fréquemment posées
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Quelle voie d'accès américaine est envisagée pour les contrats perpétuels Hyperliquid ?
La proposition utiliserait Bitnomial, régulée par la CFTC, comme couche d'accès américaine distincte. Payward, la société mère de Kraken, collabore avec la CFTC sur des contrats perpétuels sélectionnés liés aux marchés d'Hyperliquid et à sa couche 1.
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Hyperliquid ouvrirait-il sa plateforme sans permission existante aux utilisateurs américains ?
Pas dans le cadre de la structure proposée. Il s'agirait de créer un produit américain distinct autour d'Hyperliquid plutôt que d'ouvrir la plateforme sans permission existante.
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Quelles protections et limites pourraient s'appliquer aux utilisateurs américains enregistrés ?
La couche américaine pourrait inclure le KYC, le filtrage des sanctions, des protections pour les fonds des clients et une entité juridique responsable. Les utilisateurs bénéficieraient probablement de moins de marchés, d'un effet de levier plus faible et de contrôles de risque plus stricts.
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Combien de temps pourraient prendre les modifications réglementaires nécessaires ?
L'ancien conseil de la SEC Ashley Ebersole a indiqué que les révisions pour la garde et le routage pourraient prendre jusqu'à un an. Bitnomial et Kraken offrent une longueur d'avance réglementaire.
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Quels effets plus larges sur le marché une plateforme Hyperliquid américaine pourrait-elle avoir ?
Le trading de contrats perpétuels 24h/24 pourrait pousser les bourses traditionnelles à étendre leurs horaires au-delà du modèle 9h30 à 16h00, heure de l'Est. Americans for Financial Reform a mis en garde contre les risques pour la stabilité financière, tandis que le PDG de CME, Terrence Duffy, a qualifié les contrats…
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