IBIT: Paul Tudor Jones achète du Bitcoin ETF après un an de ventes

Tudor Investment, la société fondée par la légende de la macro Paul Tudor Jones, a relevé sa participation directe dans l'ETF Bitcoin spot de BlackRock de 18,9 % au deuxième trimestre, clôturant au 30 juin avec 688 529 parts de l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) d'une valeur de 22,9 millions de dollars. La hausse de 109 446 parts est la première addition nette de la société en quatre trimestres, interrompant une série de coupes qui avait couvert toutes les périodes de déclaration de 2025. Le dépôt a aussi fait état d'une baisse de 85,2 % des options d'achat liées à l'IBIT, tandis que les options de vente reculaient de 1,4 % à 715 000 actions sous-jacentes.

Pourquoi c'est important

Paul Tudor Jones est l'un des rares investisseurs macro dont les paris directionnels font bouger le sentiment dans l'ensemble du monde institutionnel. Une reprise des achats après un an de réductions est le type de signal que les autres allocateurs décortiquent lorsqu'ils réévaluent leur propre exposition au Bitcoin.

La taille reste modeste : la hausse de 18,9 % porte sur une participation qui demeure 91,4 % en dessous du pic de fin 2024 de Tudor, à 8,05 millions de parts (environ 427 millions de dollars en fin d'année), et représente à peu près 0,03 % des 71,9 milliards de dollars de titres déclarés de la société dans son 13F. Mais la lecture directionnelle est plus forte que le montant en dollars. Tudor s'est construit à travers le rallye de 60 000 à 92 000 dollars, a vendu dans la montée à 124 000 dollars, a regardé le Bitcoin s'effondrer, et ajoute de nouveau aujourd'hui lors du premier trimestre haussier.

Impact sur le marché

Le positionnement sur les dérivés est la lecture de second ordre. La réduction de 85 % des options d'achat face à un livre d'options de vente à peu près stable est cohérente avec une couverture d'un biais acheteur plutôt qu'avec la recherche de la hausse, la poche d'options de vente assurant le travail de protection. Le 13F ne divulgue ni les prix d'exercice ni les échéances, de sorte que les nombres d'actions sous-jacentes ne peuvent pas être transposés directement en une estimation d'exposition directionnelle.

Jones présente publiquement le Bitcoin comme une valeur refuge anti-inflation depuis 2024, le qualifiant de « meilleure couverture contre l'inflation » en avril, sur la thèse de l'offre fixe. Un fondateur de hedge fund qui se réengage avec l'enveloppe ETF durant un trimestre de données macro plus faibles est le type de publication discrètement haussière que les desks institutionnels porteront jusqu'au début du quatrième trimestre.