La Reserve Bank of India conduit une dizaine de programmes pilotes qui acheminent des pans du système de protection sociale du pays, estimé à quelque 80 milliards de dollars, via l'e-rupee, selon Reuters jeudi — une démarche délibérée pour donner à la monnaie numérique de banque centrale un cas d'usage réel après un déploiement poussif.
Dans le village de Phulenagar, au Maharashtra, des agriculteurs reçoivent des subventions programmables couvrant jusqu'à 80 % des coûts d'irrigation au goutte-à-goutte, utilisables uniquement chez des vendeurs agréés. Un pilote distinct au Gujarat vise l'onboarding de l'ensemble des 7,5 millions de ménages éligibles à l'aide alimentaire subventionnée d'ici juin, en misant sur des transferts ciblés pour accélérer l'adoption.
Pourquoi c'est important
L'e-rupee a gagné environ 10 millions d'utilisateurs, contre quelque 7 millions en début d'année, mais le cumul des transactions depuis le lancement de décembre 2022 ne totalise que 3,6 milliards de dollars. C'est peu face à l'Unified Payments Interface, qui traite environ 300 milliards de dollars chaque mois. L'adoption a parfois été искусственно soutenue : CoinDesk rapportait en 2024 que HDFC, Kotak Mahindra et Axis Bank avaient crédité les salaires de leurs employés dans des portefeuilles de CBDC pour franchir le seuil du million de transactions quotidiennes en décembre 2023 — un niveau qui ne s'est pas maintenu. Le versement social est un canal de distribution plus durable que le crédit de salaire, car le bénéficiaire est un acteur économique réel qui a un usage concret des fonds — mais il dépend toujours de la coopération des banques et des États pour garder les rails au chaud.
Impact sur les marchés
Le catalyseur le plus lourd se joue sur le terrain géopolitique. La RBI pousse le gouvernement à faire avancer, lors du sommet BRICS 2026, une proposition de liaison des CBDC entre le Brésil, la Russie, l'Inde, la Chine et l'Afrique du Sud, présentée comme un moyen de fluidifier le commerce transfrontalier et de réduire la dépendance au dollar. Cette lecture comporte un risque politique direct : le président Trump a menacé de droits de douane les pays des BRICS qui chercheraient des alternatives au dollar et a déjà imposé des taxes sur les importations indiennes, en partie liées aux achats de brut russe. Pour l'e-rupee lui-même, la lecture est baissière en marge — toute escalade tarifaire pèse sur le contexte macro dont dépend l'adoption des pilotes, tandis que la liaison BRICS, si elle se concrétise, concurrencerait le dollar dans le règlement du commerce plutôt que de hisser la roupie au rang d'actif de réserve.
Questions fréquemment posées
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Combien d'utilisateurs compte l'e-rupee et quel volume la CBDC a-t-elle traité depuis son lancement ?
L'e-rupee a gagné environ 10 millions d'utilisateurs, contre quelque 7 millions en début d'année 2025. Le cumul des transactions depuis le lancement de décembre 2022 atteint environ 3,6 milliards de dollars, une fraction des 300 milliards traités chaque mois par l'Unified Payments Interface indienne.
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En quoi les pilotes sociaux se distinguent-ils des précédentes poussées d'adoption de la CBDC ?
Une dizaine de pilotes de la RBI acheminent des pans du système social indien de 80 milliards de dollars via l'e-rupee, dont des subventions programmables d'irrigation au goutte-à-goutte au Maharashtra couvrant jusqu'à 80 % des coûts et l'onboarding de 7,5 millions de ménages dans un programme alimentaire au Gujarat…
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Pourquoi les transactions quotidiennes de l'e-rupee ont-elles culminé à 1 million en décembre 2023 avant de refluer ?
CoinDesk rapportait en 2024 que HDFC, Kotak Mahindra et Axis Bank ont crédité les salaires de leurs employés dans des portefeuilles CBDC pour aider à franchir le seuil du million de transactions quotidiennes. Le niveau ne s'est pas maintenu une fois ces crédits искусственnels arrêtés.
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En quoi consiste la proposition de liaison des CBDC BRICS portée par la RBI ?
La RBI exhorte le gouvernement indien à faire avancer, lors du sommet BRICS 2026, une proposition de liaison des monnaies numériques de banque centrale entre le Brésil, la Russie, l'Inde, la Chine et l'Afrique du Sud. L'objectif affiché est de fluidifier le commerce transfrontalier et de réduire la dépendance au…
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Comment le projet de CBDC BRICS pourrait-il affecter la politique commerciale et monétaire de l'Inde ?
Le président Trump a menacé de droits de douane les pays des BRICS qui poursuivraient des alternatives au dollar et a déjà imposé des taxes sur les importations indiennes, en partie liées aux achats de brut russe. Toute liaison coordonnée de CBDC comporte donc un risque géopolitique et commercial direct, et…
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