Le marché des introductions en Bourse crypto a nettement ralenti, les investisseurs réallouant leurs capitaux vers les actions liées à l’IA tandis que la montée des incertitudes macroéconomiques réduit l’appétit pour les actifs risqués, selon Christian Lopez, responsable blockchain et actifs numériques chez Cohen & Company Capital Markets.
Lopez présente les contraintes de financement et la prudence des investisseurs, et non la régulation, comme le principal frein aux cotations. « Le marché des IPO est un peu plus lent dans l’univers crypto pour des raisons évidentes », a-t-il déclaré à CoinDesk, en désignant l’événement de liquidité d’octobre dernier comme le point de bascule qui a drainé les capitaux hors de l’écosystème des actifs numériques. Le capital des particuliers qui alimentait autrefois la crypto s’est déplacé vers l’intelligence artificielle, a-t-il ajouté, alors que même les actions liées à l’IA reculent désormais, signe que la rotation se poursuit plutôt qu’elle n’est stabilisée.
Pourquoi c’est important
Les entreprises crypto ont abordé 2026 en anticipant une année record pour les IPO après les cotations réussies de Circle et Bullish. À la place, des conditions de marché plus faibles et des performances décevantes après cotation, notamment celle de BitGo, ont refroidi l’enthousiasme. Payward, la maison mère de Kraken, Consensys, Ledger et Grayscale ont toutes repoussé leurs projets d’IPO. Blockchain.com a déposé confidentiellement un dossier d’IPO aux États-Unis en mai, et FalconX a déposé un projet de S-1 auprès de la SEC.
Lopez estime que la clarté réglementaire n’est plus la contrainte décisive. « Pour des entreprises comme Bullish, Circle ou BitGo, il s’agit davantage d’accès au capital que de régulation. » Il pense que le marché pourrait ne pas vraiment rouvrir aux cotations crypto avant l’an prochain, en citant la trajectoire du bitcoin comme le signal que les investisseurs attendront.
Impact de marché
Au-delà des IPO, la tendance générale raconte la même histoire. Les actifs numériques ont enregistré un troisième trimestre consécutif de pertes au T2 2026, la plus longue série depuis le marché baissier de 2022, alors que le capital institutionnel s’est déplacé vers les actions liées à l’IA et que les ETF Bitcoin ont connu leur plus forte sortie trimestrielle depuis leur lancement. L’incertitude sur les taux, les signaux de la Fed et de l’administration Trump sur la déflation, l’intervention de la Banque du Japon pour défendre le yen et le désendettement mondial en cours maintiennent les investisseurs à l’écart des nouveaux noms crypto cotés.
Lopez voit pourtant l’adoption structurelle se poursuivre en arrière-plan.
Questions fréquemment posées
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Pourquoi le marché des IPO crypto a-t-il ralenti en 2026 ?
Les contraintes de financement et la prudence des investisseurs, et non la régulation, constituent le principal frein, selon Christian Lopez de Cohen & Company Capital Markets. Les capitaux se sont déplacés de la crypto vers l’IA, tandis que les vents contraires macroéconomiques, dont l’incertitude sur les taux et le…
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Quelles grandes entreprises crypto ont repoussé leurs projets d’IPO ?
Payward, la maison mère de Kraken, Consensys, Ledger et Grayscale ont toutes reporté leur cotation. Blockchain.com a déposé confidentiellement un dossier d’IPO aux États-Unis en mai, et FalconX a déposé un projet de S-1 auprès de la SEC, les deux dossiers restant en cours.
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Quel est le contexte de marché plus large de ce ralentissement ?
Les actifs numériques ont enregistré un troisième trimestre consécutif de pertes au T2 2026, la plus longue série depuis le marché baissier de 2022, alors que les capitaux institutionnels se sont réorientés vers les actions liées à l’IA et que les ETF Bitcoin ont connu leur plus forte sortie trimestrielle depuis leur…
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La clarté réglementaire compte-t-elle encore pour les IPO crypto ?
Lopez estime qu’elle n’est plus le principal obstacle. Des entreprises sont entrées en Bourse avant que la clarté n’existe, a-t-il dit, et pour des noms comme Bullish, Circle et BitGo, l’accès au capital compte davantage que le contexte réglementaire.
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Quels actifs crypto Lopez s’attend-il à voir survivre à la consolidation ?
Lopez s’attend à ce que bitcoin, ether et solana, ainsi qu’un petit groupe d’autres grands tokens, restent les actifs durables. Il prévoit que la longue traîne des cryptomonnaies plus petites se resserrera fortement au cours des trois à cinq prochaines années.
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