L'escalade Iran-Émirats pousse le rendement à 10 ans vers 4,5 % — l'identité de couverture du Bitcoin fait face à son test le plus difficile à ce jour.

L'attaque de l'Iran sur la navigation dans le détroit d'Ormuz et une frappe de drone sur la zone industrielle pétrolière de Fujairah ont fait grimper le Brent à 114,44 $ et le WTI à 106,42 $, tandis que le rendement des bons du Trésor à 10 ans a atteint environ 4,44 % et celui à 30 ans a dépassé 5 %. Le Bitcoin a atteint un sommet intrajournalier de 80 717,66 $ le 4 mai — mais ce mouvement a posé plus de questions qu'il n'en a répondu : le BTC est-il une couverture contre le désordre monétaire, ou un actif sensible à la liquidité qui souffre lorsque les rendements en espèces augmentent ?

Le contexte macroéconomique se renforce rapidement. Barclays a avancé sa première prévision de baisse des taux de la Fed à mars 2027, et CME FedWatch estime que les chances de ne pas changer les taux d'ici fin 2026 sont d'environ 78,7 %. Avec le pétrole au-dessus de 100 $ maintenant l'inflation collante, la Fed a peu de marge de manœuvre pour amortir les actifs risqués — supprimant l'un des vents arrière les plus favorables dont le BTC a bénéficié lors des cycles précédents. L'emprunt du Trésor ajoute une seconde couche : 189 milliards de dollars au T2 et 671 milliards de dollars au T3 signifient plus d'obligations…