Le stratège en chef pour les actions américaines chez Goldman Sachs, Ben Snider, a déclaré mardi sur le podcast Exchanges de la banque que le rebond des IPO américaines en 2026 est bien réel, mais qu'il reste très loin de l'excès spéculatif qui a marqué l'ère dot-com. Environ 50 entreprises ont été introduites en Bourse aux États-Unis depuis le début de l'année, soit environ le double de la même période un an plus tôt, et en valeur de transactions les émissions ont déjà atteint environ 120 milliards de dollars à la mi-année, égalant le record annuel établi en 2021.
Snider a pointé des signaux de fin de cycle bien connus : des valorisations boursières élevées, une forte confiance des investisseurs et l'IA comme thème d'investissement dominant. Il a ancré sa prudence dans une seule métrique : le nombre de transactions. Les États-Unis ont enregistré en moyenne une centaine d'IPO par an au cours du dernier quart de siècle, contre plus de 250 en 2021 et près de 400 au plus fort de la bulle dot-com en 1999.
Pourquoi c'est important
Pour la crypto, la comparaison avec la bulle dot-com joue en défaveur du secteur. Payward (maison mère de Kraken), Consensys, Ledger et Grayscale ont toutes reporté ou suspendu leurs projets d'introduction en Bourse cette année, alors que la volatilité des marchés d'actifs numériques, la faiblesse des volumes de 거래 et des performances post-cotation décevantes ont refroidi l'appétit des investisseurs, selon les报道 de CoinDesk.
Ce reflux inverse les attentes formulées plus tôt en 2026, lorsque des dirigeants anticipaient une vague de cotations crypto après les débuts réussis de Circle (CRCL) et Bullish (BLSH). La sécheresse des IPO spécifiquement crypto intervient alors même que l'activité IPO au sens large accélère.
Impact sur le marché
La rotation des capitaux est le fil conducteur. Des introductions blockbuster liées à l'IA, comme celle de SpaceX, offrent aux capitaux de croissance institutionnels une destination hors crypto, ce qui pèse sur les tokens, les valeurs crypto et l'appétit pour les nouvelles cotations d'actifs numériques. Le cadre d'analyse de Snider importe pour les allocateurs crypto parce qu'il isole la métrique qui distingue un cycle d'émission sain d'un cycle d'euphorie. Selon sa lecture, le marché américain se trouve dans le premier cas, ce qui laisse la place à une activité encore portée par l'IA pour détourner une demande marginale des actifs numériques à court terme.
Questions fréquemment posées
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Qu'a déclaré Goldman Sachs sur le marché des IPO en 2026 ?
Le stratège en chef pour les actions américaines, Ben Snider, a affirmé que le rebond de 2026 est solide mais « très loin » de l'euphorie dot-com. En valeur de transactions, les émissions ont atteint quelque 120 milliards de dollars à la mi-année, égalant le record annuel de 2021, mais en nombre seules une…
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Combien d'IPO les États-Unis ont-ils enregistrées en 2026 à ce jour ?
Environ 50 entreprises sont entrées en Bourse aux États-Unis depuis le début de l'année 2026, soit environ le double du nombre observé sur la même période un an plus tôt, selon les travaux de recherche de Goldman Sachs.
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Quelles entreprises crypto ont suspendu leurs projets d'IPO ?
Payward, la maison mère de Kraken, Consensys, le fabricant de portefeuilles matériels Ledger, ainsi que le gestionnaire d'actifs numériques Grayscale ont tous reporté ou suspendu leurs projets de cotation en 2026, dans un contexte de marchés crypto volatils et de demande plus faible des investisseurs, selon les报道 de…
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Pourquoi les IPO crypto stagnent-elles alors que l'activité IPO au sens large accélère ?
Des introductions blockbuster liées à l'IA, comme celle de SpaceX, offrent aux capitaux de croissance institutionnels une destination hors crypto, tandis que les performances post-cotation décevantes des récents débuts crypto et la faiblesse des volumes de 거래 ont refroidi l'appétit des investisseurs pour les nouvelles…
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Quelle est la métrique clé de Goldman pour repérer une euphorie de niveau bulle ?
Snider a ancré sa prudence dans le nombre de transactions plutôt que dans la valeur en dollars. Les États-Unis ont enregistré en moyenne une centaine d'IPO par an sur les 25 dernières années, contre plus de 250 en 2021 et près de 400 au pic dot-com de 1999, ce qui suggère que le rythme actuel est normal plutôt…
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