Kalshi vise 40 Mds$ de valorisation, double en 6 mois

Kalshi lève de nouveaux capitaux à une valorisation d'environ 40 milliards de dollars, soit près du double des 22 milliards de dollars de sa précédente levée, selon un rapport du Financial Times citant des personnes proches du dossier. Le marché de prédiction américain, régulé au niveau fédéral, pourrait conclure ce tour de table dès le troisième trimestre, une opération qui creuserait son avance en valorisation sur son rival natif crypto Polymarket, qui cherchait à lever des fonds à 15 milliards de dollars.

Le tour précédent de Kalshi avait réuni un cercle d'investisseurs prestigieux, parmi lesquels Coatue Management, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz et Morgan Stanley. Le PDG Tarek Mansour a confirmé mercredi qu'une introduction en Bourse était désormais à l'étude, déclarant à CNBC que la discussion devenait inévitable au vu du profil de croissance de l'entreprise, même si aucune cotation n'interviendrait avant 2027.

Pourquoi c'est important

Kalshi et Polymarket se sont imposés comme les deux acteurs dominants du trading de contrats événementiels, et l'écart de valorisation entre eux constitue la lecture la plus nette des convictions du capital institutionnel. Le statut de plateforme régulée au niveau fédéral a été le levier qui a attiré les capitaux grand public et institutionnels vers Kalshi, tandis que le règlement sur blockchain de Polymarket a conquis la base des traders crypto ainsi qu'une empreinte culturelle plus large lors des récents cycles électoraux. L'écart de valorisation d'environ 2,7x favorise largement la plateforme régulée, même si la concurrence de nouveaux entrants s'intensifie.

Impact sur le marché

Un quasi-doublement de la valorisation en un seul tour de table envoie un signal fort de conviction côté demande, mais cela relève aussi la barre pour les débuts boursiers futurs de Kalshi. L'objectif de 15 milliards de dollars de Polymarket, s'il se concrétise, resterait la plus grande valorisation d'un acteur natif crypto dans la catégorie des marchés de prédiction, maintenant les contrats événementiels de type RWA fermement sur les desks institutionnels. Surveillez la clôture du troisième trimestre : la répartition entre primaire et secondaire dira au marché si ce tour finance la croissance ou ne fait que récompenser les détenteurs existants.