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Au-delà de Polymarket et Kalshi, six projets plus modestes de marchés prédictifs mènent des campagnes d'activité qui pourraient se traduire par une distribution de tokens si et quand ces projets lancent le leur.
Une licence de produits dérivés permettrait à la branche américaine de Polymarket de proposer des paris à effet de levier sur des événements pour la première fois depuis le règlement CFTC de 2022, l'alignant sur Kalshi sur le plan réglementaire.
La juge qui a établi le précédent XRP trace désormais une ligne sur l'expansion des marchés de prédiction, signalant que les lois étatiques sur les jeux restent applicables là où la surveillance fédérale de la CFTC s'arrête.
Une deuxième plateforme réglementée de marché prédictif aux États-Unis cherche à obtenir le trading sur marge, ce qui montre que la voie juridique ouverte par Kalshi en mars n'est plus un cas isolé. Les carnets d'ordres d'événements de niche s'alignent derrière elle.
Une licence fédérale de contrats d'événement n'est pas un laissez-passer vers les juridictions étatiques: une demande de dommages-intérêts d'un milliard de dollars permet aux plaignants tribaux et étatiques de ramener toute plateforme devant les tribunaux de l'État, même après la victoire de Kalshi auprès de la CFTC.
La stratégie combine des partenariats avec des influenceurs, la MLB, CNN et CNBC, ainsi qu'une application sportive supervisée par la CFTC, pariant sur une visibilité grand public capable de compenser un règlement à l'amiable de 2020 et une perquisition au domicile du PDG en 2024.
La juge Analisa Torres du SDNY a statué que le CEA n'éclipsait pas le droit étatique des jeux sur les contrats sportifs de Kalshi, installant le conflit avec les régulateurs dans la capitale financière mondiale du côté des perdants.
L'Aside On-Air de Brian Armstrong liquidant une série de positions sur les marchés prédictifs ne pèse pas grand-chose en dollars, mais illustre clairement à quel point la frontière est mince entre un PDG exposé et un marché manipulable.
Le mouvement de marché reste modeste (quatre points d'écart sur Polymarket), mais le contexte politique, avec Trump qui a fait pression directement sur la FIFA, transforme une simple ligne de match en sujet de marché prédictif.
La part de Kalshi dans le volume des marchés de prédiction liés à la crypto a bondi à 79 % fin Q2, en hausse de 42 % depuis avril, tandis que Polymarket conserve la base d'utilisateurs crypto-native la plus profonde.
Kalshi a perdu des décisions clés au Nevada et au Michigan cette semaine tandis que la CFTC soutient la filière au niveau fédéral et que la Caroline du Nord envisage de taxer les revenus des contrats d'événement, faisant du périmètre réglementaire la seule…
Le test « substance sur étiquette » du régulateur vise Polymarket et Kalshi alors que les deux plateformes attirent des capitaux institutionnels et suscitent l'intérêt de fusions-acquisitions, et oblige tout distributeur européen à franchir la barre de MiFID II.
Le marché Kalshi à 3 M$ adossé à la position d'un titre au classement est devenu le mécanisme déclencheur, et Spotify coupe désormais l'accès des plateformes de prédiction qui exploitaient ses données.
Un bond mensuel d'environ 83x, culminant à 5,6 Md$ le 22 juin, montre que les catalyseurs sportifs peuvent attirer le capital retail vers les contrats événementiels plus vite que toute autre catégorie de ce cycle.
Kalshi a progressé de 87 % en un mois pour atteindre 31,5 Md$, et la Coupe du monde signe le deuxième meilleur mois de l'histoire des marchés prédictifs, juste après le cycle de l'élection américaine de 2024.
Le bras de fer entre l'État et la CFTC sur la régulation des marchés prédictifs vient de se solder par une première défaite concrète devant les tribunaux pour Kalshi, et l'ordonnance n'est que le premier round.
Bernstein affirme que chaque grande plateforme de prédiction dispose désormais à la fois de la distribution grand public et de l'infrastructure d'échange, et que les deux acteurs qui ne possèdent pas encore cette combinaison sont en ligne de mire.
DKeX entre sur un marché dominé par Polymarket et Kalshi, alors que DraftKings déclare un volume grand public de marchés prédictifs supérieur à 3 milliards de dollars depuis son arrivée en décembre.
Kalshi détient à elle seule 1,2 Md$ du total, soit une hausse mensuelle de 91,9 %, tandis que le tournoi de la FIFA attire une activité retail et événementielle vers une catégorie encore en quête de repères.
Une multiplication par huit en neuf mois témoigne d'une catégorie de marchés prédictifs que les institutionnels ne traitent plus comme une expérimentation de niche.
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