Les créations d'emplois non agricoles de juin se sont établies à 57 000, contre un consensus de 110 000, soit la moitié de ce qu'anticipait Wall Street, et le Département du Travail américain a accentué la déception en revoyant à la baisse les chiffres d'avril et de mai pour un total cumulé de 74 000 emplois. Les probabilités implicites d'une hausse des taux de la Fed en septembre, telles que mesurées par le CME FedWatch Tool, ont reculé de 64% à 54% à la suite de cette publication, et le Bitcoin est repassé au-dessus de 61 000 $, après un creux mercredi à 57 750 $, pour franchir les 62 000 $ en intraday, accompagné d'un mouvement d'achat plus large vers les actifs rares.
Pourquoi c'est important
Un rapport sur l'emploi faible réduit la pression inflationniste et, par extension, la justification dont dispose la Fed pour maintenir une politique restrictive. Ce mécanisme de transmission atteint directement les actifs sans rendement : la baisse des probabilités de hausse réduit le coût d'opportunité de la détention de Bitcoin et d'or, tout en renforçant les attentes d'une expansion future du bilan. Le bilan de la Fed stagne à 6,73 milliers de milliards de dollars, bien que son mandat autorise 40 milliards de dollars d'achats mensuels de bons du Trésor à court terme, un levier qui reste inutilisé et prend une importance croissante si les données sur l'emploi continuent de faiblir. L'or a confirmé cette lecture jeudi, récupérant une partie de la baisse de 8% absorbée au cours des deux semaines précédentes, ce qui crédibilise l'idée que les marchés intègrent une Fed moins restrictive plutôt que de poursuivre une opération tactique ponctuelle.
Impact sur les marchés
Le Nasdaq 100 a livré une lecture opposée, effaçant trois séances consécutives de hausse, les fabricants de semi-conducteurs et les valeurs liées au matériel IA menant le repli. SanDisk, Seagate, Western Digital et Applied Materials ont chacun perdu 9% ou plus en intraday, un mouvement synchronisé qui ressemble davantage à une réévaluation de la prime de croissance du matériel IA qu'à une simple prise de bénéfices. Le brut WTI s'est stabilisé sous les 70 $, le ministère qatari des Affaires étrangères évoquant des progrès dans les discussions entre les États-Unis et l'Iran, ce qui a réduit la prime de risque pétrolière et libéré davantage de marge pour les discussions sur la relance. Sur la chaîne, l'indicateur gaah_im de CryptoQuant a signalé que le ratio profits/pertes réalisés du Bitcoin atteint son plus bas niveau depuis 2022, la part nette de l'offre en profit devenant négative, une combinaison qui a historiquement marqué les points d'inflexion de fin de cycle.
Questions fréquemment posées
-
Que montrait le rapport sur les emplois non agricoles de juin ?
Les créations d'emplois de juin se sont établies à 57 000 contre un consensus de 110 000, le Département du Travail ayant revisé à la baisse avril et mai pour un total cumulé de 74 000 emplois. Le taux de chômage est ressorti à 4,2% contre 4,3% attendu.
-
Comment la déception sur l'emploi a-t-elle fait évoluer les probabilités de hausse des taux de la Fed ?
Les probabilités implicites d'une hausse des taux en septembre sur le CME FedWatch Tool sont passées de 64% à 54% à la suite de la publication, les marchés intégrant une trajectoire moins restrictive de la Fed après les données faibles sur l'emploi.
-
Comment le Bitcoin a-t-il réagi au rapport sur l'emploi ?
Le Bitcoin a rebondi depuis un creux mercredi à 57 750 $ pour repasser au-dessus de 61 000 $ et tutoyer les 62 000 $ en intraday, dans un mouvement d'achat plus large vers les actifs rares comme l'or, et en s'éloignant des valeurs du matériel IA.
-
Que disent les données on-chain sur le creux du Bitcoin ?
L'indicateur gaah_im de CryptoQuant a signalé que le ratio profits/pertes réalisés du Bitcoin atteignait son plus bas niveau depuis 2022, la part nette de l'offre en profit devenant négative. Cette combinaison a historiquement marqué les points d'inflexion de fin de cycle.
-
Qu'est-ce qui pourrait encore renvoyer le Bitcoin sous les 60 000 $ ?
Un nouveau test sous les 60 000 $ reste un scénario plausible si les prochaines données CPI ou la prochaine communication de la FOMC réaccélèrent la tarification de la posture hawkish. La zone d'offre à 82 500 $ qui avait rejeté le Bitcoin il y a deux mois n'a pas non plus été neutralisée.
CoinDesk
Crypto Rank News
CoinTelegraph
WatcherGuru
WuBlockchain
CryptoSlate